Аппетит к риску вернулся на рынки после выхода протокола октябрьского заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Согласно протоколу, ФРС считает фундаментальные экономические показатели США достаточно сильными, и большинство членов Комитета придерживается единого мнения относительно повышения ставок. Очевидное намерение ФРС поднимать процентные ставки постепенно спровоцировало возобновление аппетита к риску. Индекс S&P 500 вырос на 1,6% (наиболее активный рост за 4 недели), доходность американских ценных бумаг оставалась стабильной. Оптимизм трейдеров распространился и на азиатские рынки, на прошедшей сессии большинство азиатских региональных фондовых индексов торговались в зеленой зоне. Лидером стал Shanghai Composite, который прибавил 2,3%. На фоне повышения аппетита к риску USD ослабел по отношению к валютам группы G10 (больше всего от этого выиграли «сырьевые» валюты) и развивающихся стран. USD/JPY упала с 123,64 до 123,10 на фоне отсутствия действий со стороны БЯ. «Бычий» импульс в AUD/USD спровоцировал кратковременное сжатие, в результате которого пара продвинулась до 0,7177. Возможно, что вынужденное закрытие коротких позиций продолжится. Баланс торгового счета Швейцарии увеличился с 3,25 млрд. (пересмотренное значение) до 4,1 млрд. Объем экспорта вырос с 0,2% до 5,4%, а объем импорта – с 2,6% до 3,5%. В годовом исчислении экспорт и импорт в октябре сократились на 1,5% и 5,3%, соответственно. USD/CHF упала с 1,0200 до 1,0148, а EUR/CHF опустилась до 1,0861, что указывает на укрепление франка на хороших новостях из торгового сектора.
По нашему мнению, в протоколе заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) чуть ли не прямым текстом говорится, что в декабре процентная ставка будет повышена на 25 б.п. Большинство членов Комитета полагают, что экономические условия и прогноз в США поддержат повышение ставок уже в следующем месяце. Согласно протоколу, изменение тона заявлений о намерениях (forward guidance) в отношении монетарной политики на октябрьском заседании «должно дать понять, что, хотя решение еще не принято, процесс нормализации может быть начат на следующем заседании». По вопросу инфляционного прогноза членам Комитета не удалось прийти к единому мнению, однако в целом все уверены в том, что инфляция постепенно вернется на уровни 2,0%. В интервью CNBC представитель ФРС Лакер отметил, что значение глобальных рисков переоценивают. В частности, он заявил: «Мы не впервые оказываемся в подобной ситуации, в условиях геополитической или военной нестабильности. Некоторая осторожность и отказ от рисков вполне естественны, но это явление носит временный характер». Протокол заседания FOMC внес определенность в планы ФРС, рынки вздохнули с облегчением, что позволило USD незначительно опуститься.
Банк Японии оставил текущую кредитно-денежную политику без изменений, денежная база будет и дальше увеличиваться на 80 трл. иен в год. Тон японского центробанка был оптимистичным, регулятор верит в нестабильное пока восстановление экономики, о котором говорят рост инвестиций в жилье и повышение потребительских расходов. Тем не менее, в отношении инфляции БЯ признает, что «некоторые индикаторы в последнее время демонстрируют сравнительно слабую динамику». Мы считаем этот оптимизм наигранным. Скорее всего, замедление темпов роста заставит центробанк предпринять дополнительные меры для стимулирования экономики в 2016 г.
На европейской сессии выйдут данные по изменению объема торговли в Великобритании (-0,5% м/м в октябре). Снижение уровня потребительских расходов может спровоцировать рост EUR/GBP, т.к. сейчас на рынке с большим отрывом преобладают короткие позиции. Уровень безработицы в Швеции должен остаться без изменений (7,3%), а значит, мы будем и дальше придерживаться «медвежьей» позиции по EUR/SEK.
