Суверенный долг. В настоящее время инвесторы пытаются скорректировать свои оценки с учетом вероятных последствий победы Дональда Трампа на выборах в США, что провоцирует значительный рост волатильности. На фоне роста инфляционных ожиданий наклон кривой казначейских обязательств США продолжил расти, а доходность 10-летних UST повысилась еще на 10 бп, до 2.15%. Давление на рынках долга не обошло стороной суверенные облигации России и стран СНГ. Российская кривая в среднем и дальнем сегментах сместилась вверх на 15–20 бп. Среднесрочные выпуски скорректировались на 1.0–1.5 пп, длинные – на 2.5 пп, а наиболее слабый результат показал RUSSIA 28 (YTM 4.69%; +25 бп), подешевевший на 3.3 пп. Украинский рынок провел очередную слабую сессию: доходности повысились на 25–30 бп, котировки снизились на 1.0–1.5 пп. Суверенные облигации Казахстана выросли в доходности на 10–12 бп по всей длине кривой. AZERBJ 24 (YTM 4.55%; +20 бп) скорректировался на 1.3 пп, и примерно на столько же выросли в доходности облигации Армении и Беларуси. Спред GEORG 21 (YTM 4.07%) повысился на 11 бп.
Нефть и газ. В нефтегазовом секторе ситуация была не столь однозначной. Бумаги Новатэка подорожали на 0.1 пп, и также в небольшом плюсе закрылись выпуски TMENRU и облигации Лукойла (MCX:LKOH). В то же время долгосрочные выпуски Газпрома (MCX:GAZP) заметно скорректировались. В частности, GAZ 34 (YTM 6.23%) и GAZ 37 (YTM 6.36%) выросли в доходности на 15 бп, подешевев на 2.0 пп. Сильное давление ощущалось в облигациях азербайджанских эмитентов, закрывшихся ростом доходностей на 15–20 бп. Худший результат показал SOIAZ 23 (YTM 5.38%; +26 бп), подешевевший на 1.4 пп. Бумаги Казмунайгаза оказались более устойчивыми, прибавив в доходности всего 5–6 бп. Между тем Газпром (BB+/BBB-/Ba1) разместил новый выпуск номинированных в евро 7-летних облигаций с купоном 3.125%. В последнем выпуске Книги спредов мы отмечали, что последние несколько дней облигации Газпрома отставали от рынка.
Банки. Коррекция в суверенных облигациях практически не отразилась на динамике банковского сегмента. Инвесторы продолжали достаточно активно покупать субординированные бумаги. В частности, бессрочный выпуск Альфа-Банка (CurY 7.76%) укрепился еще на 0.3 пп.
Субординированные выпуски Сбербанка (MCX:SBER) подорожали на 0.2−0.3 пп. RSHB 23 (YTM 6.93%) прибавил в цене 0.2 пп. Слабее рынка опять смотрелись бумаги ВЭБа, подешевевшие на 0.1−0.2 пп. Облигации казахских Халык-Банка и Банка развития Казахстана закрылись в небольшом плюсе, инструменты Евразийского банка развития завершили день снижением на 0.1 пп. В то же время облигации украинских банков скорректировались даже сильнее, чем суверенные выпуски, прибавив в доходности 45−50 бп.
Металлургия. В металлургическом секторе существенных движений почти не было. Стоит, пожалуй, отметить лишь выпуски Evraz Group, прибавившие в цене около 0.4 пп, и PGILLN 22 (YTM 5.05%), который, напротив, подешевел на 0.3 пп. Бумаги других эмитентов завершили день без изменений. Облигации украинских Метинвеста и ДТЭК закрылись в минусе на 0.3−0.6 пп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»