Суверенный долг. Торговая активность на рынке облигаций России и СНГ вчера была невысокой. Спреды суверенных выпусков продолжили расти, главной причиной чего стало повышение доходности 10-летних казначейских обязательств США (на 6 бп, до 1.86%). В российском сегменте наибольшее давление ощущалось в дальней части кривой (RUSSIA 42 (YTM 4.91%; +6 бп) и RUSSIA 43 (YTM 4.92; +7 бп) подешевели примерно на 1.0 пп), в то время как короткие выпуски выросли в доходности всего на 2 бп. Суверенные облигации других стран – экспортеров нефти также скорректировались, кривые Казахстана и Азербайджана сместились вверх на 8–10 бп. В облигациях Армении и Грузии рост доходностей составил 2–3 бп. Украинские бумаги подешевели на 0.3–0.4 пп. BELRUS 18 (YTM 4.42%) оказался более устойчивым, закрывшись без изменений.
Нефть и газ. Примерно такая же картина наблюдалась и в нефтегазовом секторе. В российском сегменте облигации Газпрома (MCX:GAZP) выросли в доходности на 4–5 бп. Длинные бумаги вновь выглядели слабее остальных сегментов – в частности, GAZ 37 (YTM 6.10%) подешевел на 0.8 пп, прибавив в доходности 6 бп. В случае Казмунайгаза, напротив, короткие выпуски выросли в доходности примерно на 15 бп, а длинные – всего на 5 бп. Азербайджанский SOIAZ 30 (YTM 6.02%) скорректировался на 0.4 пп.
Банки. Финансовый сектор также следовал в общем тренде. В российском сегменте в центре внимания были субординированные инструменты квазисуверенных заемщиков. В частности, выпуски SBERRU 24 (YTM 5.87%), RSHB 23 (YTM 6.86%) и VTB 22 (YTM 6.00%) подешевели на 0.2 пп. Бессрочные выпуски Газпромбанка и ВТБ (MCX:VTBR) также завершили сессию в отрицательной зоне (на 0.1 пп). Среди старших бумаг слабее всего выглядели облигации ВЭБа, потерявшие в цене порядка 0.3 пп. Инструменты остальных российских эмитентов закрылись либо на прежних уровнях, либо в небольшом минусе. На рынках СНГ хуже других смотрелись украинские банковские бумаги, среди которых худший результат в очередной раз показали облигации ПриватБанка (+80 бп в доходности).
На первичном рынке завершилось размещение нового старшего выпуска облигаций МКБ на сумму 500 млн долл. (срок погашения – ноябрь 2021 г., ставка купона – 5.875%). Альфа-Банк объявил ставку купона по новому выпуску бессрочных еврооблигаций, учитываемых в капитале 1-го уровня – 8.0%. По выпуску предусмотрен колл-опцион через 5 ¼ года.
Металлургия. На рынке облигаций металлургических компаний ситуация остается неизменной уже несколько дней подряд. Все российские бумаги вчера вновь закрылись в минусе, хотя в абсолютном выражении ценовые движения были небольшими: наиболее ликвидные выпуски подешевели всего на 0.10−0.15 пп. Хорошим спросом пользовались украинские бумаги, в том числе облигации ДТЭК укрепились примерно на 1.5 пп.
Прочие сектора. В телекоммуникационном секторе инвесторы довольно активно продавали среднесрочные бумаги VimpelCom – выпуски VIP 22 (YTM 5.22%) и VIP (YTM 5.36%) прибавили в доходности соответственно 10 бп и 12 бп. Доходности облигаций РЖД выросли на 2−3 бп по всей длине кривой.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»