Суверенный долг. Для долговых рынков России и стран СНГ начало недели оказалось не очень удачным. Давление на суверенные бумаги возросло, при этом хуже остальных выглядела украинская кривая, где рост доходностей составил в среднем 20 бп. Облигации стран-экспортеров нефти показали примерно одинаковые результаты: суверенные кривые России, Казахстана и Азербайджана сместились вверх на 10−12 бп. Выпуск RUSSIA 26 (YTM 3.97%; +13 бп) немного отстал от аналогов. На общем фоне выделялись бумаги Грузии и Армении, прибавившие в доходности лишь 4−8 бп.
Нефть и газ. Облигации нефтегазовых компаний СНГ вчера оказались под сильным давлением. Краткосрочные бумаги Казмунайгаза отстали от рынка, прибавив в доходности 16–26 бп. Облигации SOCAR выросли в доходности на 22 бп, SGCAZE 26 (YTM 5.24%) и TENGIZ 26 (YTM 4.12%) – на 14 бп. Облигации Nostrum Oil&Gas с погашением в 2019 г. скорректировались на 0.5 пп, до 93.30. В российском сегменте наибольшее давление по-прежнему наблюдалось в длинных бумагах. Долгосрочные выпуски Газпрома (GAZP) выросли в доходности на 9–11 бп, ROSNRM 22 (YTM 4.16%) прибавил 9 бп. Облигации Газпром нефти (SIBN) и Лукойла (LKOH) с погашением в 2022–2023 гг. закрылись ростом доходностей на 8 бп. Чуть более устойчивыми оказались бумаги Новатэка, прибавившие 6 бп.
Банки. Ухудшение аппетита к риску затронуло и банковские облигации. Заметно скорректировались облигации ВЭБа, закрывшиеся ростом доходностей на 15–25 бп. Самый слабый результат в секторе показали субординированные бумаги квазисуверенных эмитентов: так, бессрочные облигации ВТБ (VTBR) (CurY 8.89%) упали в цене на 1.2 пп (до 106.90), стоимость бессрочных облигаций Газпромбанка (CurY 7.83%) снизилась на 0.8 пп (до 100.50). Субординированные бербанка (SBER) и Газпромбанка выросли в доходности на 11−13 бп и 9–15 бп соответственно. Бумаги казахских и украинских банков также торговались в минусе. KAZNMH 23 (YTM 5.37%; +17 бп) скорректировался на 0.9 пп, облигации Укрэксимбанка и Ощадбанка прибавили в доходности 15–20 бп.
Металлургия. Облигации металлургических компаний закрылись ростом доходностей на 5–10 бп, а наибольшее давление ощущалось на дальнем отрезке кривой. Слабый результат показали, в частности, CHMFRU 22 (YTM 4.11%), GMKNRM 22 (YTM 4.23%), NLMKRU 23 (YTM 4.39%) и длинные облигации Evraz Group.
Прочие сектора. Облигации VimpelCom вчера выросли в доходности еще на 15 бп. Доходность SCFRU 23 (YTM 4.66%) повысилась на 10 бп, KTZ 20 (YTM 4.40%) прибавил 13 бп.
Локальный рынок. Локальные облигации продолжали торговаться в узком диапазоне. Бумаги Магнита (MGNT) восстановились в цене (−24 бп в доходности). Облигации Смоленской и Белгородской областей скорректировались на 0.3 пп, чуть меньше подешевели бумаги Татфондбанка и Башнефти (BANE).
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»