Денежный рынок: ситуация с ликвидностью несколько ухудшилась. Ставка однодневного валютного свопа вчера закрылась на отметке 10.48% (+8 бп). Ставка RUONIA, вероятно, также выросла в связи с проведением расчетов по недельному депозитному аукциону ЦБ. Отчасти на это может указывать тот факт, что индикатор стоимости однодневного репо на ММВБ повысился на 18 бп, до 10.87%. Однако средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась на 14 бп, до 9.87%. Вместе с тем следует понимать, что на рынок свопов также влияет спрос на долларовую ликвидность, который вчера должен был увеличиться в результате сокращения еще на 200 млн долл. обязательств банков по операциям валютного репо с ЦБ.
Интересно, что при этом на депозитном аукционе Федерального казначейства (300 млрд руб. на одну неделю, минимальная ставка 10%) вообще не было подано ни одной заявки. Кроме того, через однодневное репо с Казначейством банки привлекли всего 10.8 млрд руб. (что предполагает сокращение их обязательств перед Казначейством по данному инструменту на 193 млрд руб.). Все это, на наш взгляд, является свидетельством увеличивающейся неравномерности распределения ликвидности в системе. Ставки NDF, равно как и базис и ставки процентных свопов, завершили вчерашний день практически без изменений.
ОФЗ: сильные результаты аукциона. Вчера рынок ОФЗ открылся на уровнях предыдущего дня. Однако вскоре стало ясно, что игроки в основном настроены на покупку, а хорошие результаты аукциона по размещению ОФЗ-26218 лишь улучшили общий позитивный настрой. Спрос на аукционе составил 35.9 млрд руб. В итоге Минфин продал весь запланированный объем (15 млрд руб.) со средневзвешенной доходностью 8.32% – т.е. без премии к вторичному рынку. Подъему котировок в равной степени способствовала активность и локальных игроков, и нерезидентов. Разница заключалась лишь в том, что активность российских банков была в большей степени сосредоточена в среднесрочном сегменте. К закрытию доходности длинных бумаг снизились на 4−5 бп, среднесрочных – на 7−9 бп. Выпуск ОФЗ-26218 (YTM 8.32%) подорожал на 0.4 пп, ОФЗ-26210 (YTM 8.74%) прибавил в цене порядка 0.2−0.3 пп.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»