Денежный рынок: спокойная сессия. Существенных изменений на денежном рынке вчера не было. Завершение расчетов по недельному репо позволило убрать избыточный спрос на однодневные операции постоянного действия, в результате чего объем однодневного репо с ЦБ РФ остался в районе 100 млрд руб. (против 250 млрд руб. в среднем с начала месяца). Средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа не изменилась (9.79%), ставка RUONIA в среду снизилась до 10.28%, и скорее всего, вчера также осталась примерно на этом же уровне. Объем ликвидности в банковской системе по-прежнему держится около 2.0 трлн руб.; вчера, в частности, объем депозитов банков в ЦБ сократился до 366 млрд руб. (−77 млрд руб.), а остатки средств на корсчетах увеличились до 1.66 трлн руб. (+73 млрд руб.).
В ставках денежного рынка также все было относительно спокойно. Единственно, мы отметили несколько более высокую волатильность на ближнем конце кривой NDF: месячная ставка снизилась на 21 бп, до 9.64%, а 3-месячная – повысилась на 34 бп, до 9.87%. Другие сегменты сместились вверх на 2−8 бп. Ставки кросс-валютного свопа в основном закрылись без изменений, за исключением среднего отрезка, опустившегося на 4−6 бп. Ставки процентного свопа снизились на 3 бп по всей длине кривой – кроме закрывшегося на прежних уровнях ближнего сегмента (годовая ставка составила 10.45%).
ОФЗ: в плюсе благодаря внешним факторам. Внешние факторы вчера благоприятствовали российскому локальному рынку. Публикация протокола последнего заседания FOMC, свидетельствовавшего об отсутствии единства среди членов комитета по вопросу повышения ставок, способствовала улучшению аппетита к риску. Поддержку рынку также оказала динамика цен на нефть, превысивших отметку 50 долл./барр. Однако торговая активность в очередной раз была довольно низкой и неоднородной, периодически возникая то в одном, то в другом сегменте кривой. В долгосрочном сегменте мы отметили неплохие объемы как на покупку, так и на продажу, хотя в ОФЗ-26207 (YTM 8.30%) доминировали продавцы (преимущественно иностранные дилеры). На среднем отрезке кривой хорошие объемы наблюдались в выпусках с погашением в 2019–2020 и в 2022–2023 гг. С самого утра доходности в дальнем конце кривой опустились на 4−6 бп и оставались на достигнутых уровнях вплоть до окончания сессии. Среднесрочные ОФЗ, в начале дня отстававшие от более длинных бумаг, завершили сессию с таким же результатом. Индексируемый на инфляцию ОФЗ-52001 выглядел заметно слабее, подешевев по итогам дня на 0.6 пп, до 97.80. В результате вмененная инфляция снизилась до 5.4%.
Максим Коровин и Татьяна Чернявская, аналитики «ВТБ Капитал»