В среду ОФЗ внутри дня показывали умеренный рост на фоне успешных аукционов Минфина и хороших данных по инфляции. Впрочем, день гособлигации завершали небольшим снижением (на 10-30 б.п.), отыгрывая ситуацию на сырьевых площадках. В итоге, среднесрочные ОФЗ в доходности были в диапазоне 9,35-9,45%, в длине – 9,32-9,35%. Минфин на фоне благоприятной конъюнктуры и возникшего локального дефицита бумаг (на прошлой неделе не было аукционов) успешно провел два аукциона максимальным в этом году объемом 35 млрд руб. Министерство разместило 9-летний флоатер ОФЗ 29006 на 20 млрд руб., переспрос был в 2,55 раза, средневзвешенная цена составила 106,8537%, доходность – 11,4%, по данным Минфина. Хотя выпуск, по нашим оценкам, переоценен, спрос на бумагу мог быть обусловлен спросом со стороны банков, размещающих ликвидность в низковолатильный инструмент. Выпуск с фиксированным купоном – 5-летний ОФЗ26217 на 15 млрд руб. – также пользовался повышенным спросом, который в 2,7 раза превысил предложенный объем. Средневзвешенная цена –92,2754%, доходность – 9,55% годовых, т.е. премия к рынку была в пределах 5 б.п., что выглядит справедливо.
Вчера Росстат представил недельные данные инфляции с 21 по 29 февраля 2016 г., которая составила 0,1%, хотя до этого цены росли по 0,2% шесть недель подряд. В итоге,сначала февраля рост цен составил 0,7%, с начала года –1,7%, годовая инфляция замедлилась до 8,2% против 9,8% в конце января. Замедление инфляции проходит в рамках прогнозов ЦБ, повышая ожидания на рынке относительно возврата регулятора к снижению ключевой ставки. Впрочем, учитывая все еще высокие инфляционные риски, 18 марта на заседании ЦБ вряд ли стоит ждать смягчений от регулятора.
Сегодня Лента (Ва3/ВВ-/ВВ-) проводит book-building облигаций серии 03 объемом до 4 млрд руб. (вторичное размещение): индикатив цены – не менее 100% (YTM12,1%), оферта –2,5 г. Учитывая итоги размещения Магнит (-/ВВ+/-) БО-001Р-02 на 10 мрлд руб., которое прошло с доходностью 11,51% к 2-летней оферте, выпуск Ленты может найти интерес с доходностью в районе 12% годовых, или даже ниже, т.е. чуть выше номинала по цене (100,1-100,4%).
Оптимизм в ОФЗ может сохраниться после успешных аукционов и хороших данных по инфляции, но рост без поддержки сырьевых рынков выглядит затруднительным, вероятна, консолидация.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»