В четверг ОФЗ активно росли на решении ФРС по ставке и мягкой риторики регулятора, что позитивно сказалось в целом на активах EM. К тому же последовал рост стоимости нефти к отметке в 41,5 долл. за барр., что в том числе благоприятно отразилось на рубле, который вплотную приблизился к отметке 68 руб. за доллар. В итоге, среднесрочные ОФЗ в цене прибавили на 40-100 б.п., в длине – на 160-200 б.п., что соответственно привело к снижению госбумаг в доходности на 30 б.п. – до 9,11-9,13% на среднем участке и до 9,11% в длине.
Безусловно, важнейшим сегодня событием для локального рынка станет заседание ЦБ по ключевой ставке. В целом, условия для снижения ставки сформировались – годовая инфляция замедлилась до прогнозируемых регулятором уровней 7,9-8,0%, ситуация на глобальных площадках улучшилась, в том числе на локальном валютном рынке, к тому же американский ЦБ проявил мягкость в решении и своей риторике. В то же время мы считаем, что ЦБ проявит консерватизм и последовательность в решениях после жесткого комментария на предыдущем заседании в январе, сохранив ставку сегодня на уровне 11%, при этом смягчив формулировки в пресс-релизе, вернув фразу «о возможном понижение ставки на одном из ближайших заседаний». Если ЦБ оставит ставку неизменной, учитывая заметный рост котировок ОФЗ на вчерашних торгах, гособлигации могут скорректироваться, показав рост доходности на 15-30 б.п. Если регулятор все-таки проявит решительность и понизит ставку на 50 б.п., то при текущей нефти может открыться возможность для прохождения отметки в 9% в доходности.
Сегодня рынок ОФЗ будет в ожидании решения ЦБ в 13-30 (мск), а такжепресс-конференции главы регулятора, что определит дальнейший ход торгов.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»