В пятницу ОФЗ в целом умеренно отреагировали на решение ЦБ сохранить ключевую ставку неизменной на уровне 11%, что не стало сюрпризом для рынка. Впрочем, выход пресс-релиза регулятора, в котором отмечается «повышение рисков ускорения инфляции»на фоне турбулентности на мировых площадках и ослабления рубля, все-таки немного скорректировал кривую гособлигаций, доходность подросла в пределах 5-15 б.п.: среднесрочные бумаги в доходности достигли 10,15-10,2%, в длине – 10,12%.
ОФЗ в условиях смещения ожиданий по снижению ключевой ставки – скорее уже во вторую половину года – выглядят дорого (доходность ниже ключевой ставки на 80-90 б.п.), нельзя исключать умеренной коррекции. Тем не менее, мы ожидаем, что ЦБ к концу года при инфляции 8,5% все-таки сможет прийти по ключевой ставке к значению 9,5%. В этом ключе, вероятней всего, в ближайшее время динамика котировок ОФЗ во многом будет зависеть от ситуации на сырьевых площадках и динамике курса рубля.
ОФЗ после решения ЦБ по ставке и комментариев регулятора могут умеренно корректироваться, впрочем, внимание игроков также будет за нефтью и рублем.