Время первого повышения ставок ФРС откладывается на неопределенное время, на что фондовые рынки отреагировали ростом. Фьючерсы на акции американских компаний откроют торги ростом, доходность 10-летних облигаций США держится на отметке 1,895%. Аппетит к риску вырос на новости о том, что Греция заверила кредиторов, что 9 апреля (в четверг) выплатит долг МВФ в размере 450 млн евро. Эта новость отчасти развеяла опасения относительно того, что Греция станет первой развивающейся страной, которая не вернет кредит МВФ. Премьер-министр Греции Варуфакис встретился с директором-распорядителем Международного валютного фонда К. Лагард для обсуждения условий погашения задолженности. Ситуация с Грецией остается напряженной, поэтому мы будем действовать осторожно и внимательно следить за развитием событий до тех пор, пока «деньги не окажутся в банке». Мы также прогнозируем значительную волатильность в преддверии наступления даты выплаты Грецией крупного кредита.
На европейской сессии будет опубликован пересмотренный мартовский композитный индекс PMI для еврозоны, который по прогнозам составит 54,1 (или незначительно выше). Композитный PMI Германии в марте должен остаться на уровне 55,3; композитный PMI Италии должен вырасти до 52,5; композитный PMI Испании – увеличиться с 56,5 до 57,3. В целом, показатели указывают на то, что экономическая ситуация в Европе постепенно улучшается. Индекс PMI в сфере услуг Великобритании в марте должен вырасти с 56,7 до 57,0. EUR/USD пробила верхнюю границу канала (1,0883), однако если пара не не сумеет преодолеть сопротивление на отметке 1,1052, «бычий» импульс пойдет на спад, что приведет к тестированию поддержки 1,0570 (основание).
После публикации неутешительных данных по занятости в несельскохозяйственном секторе экономики США глава ФРС-Нью-Йорк У. Дадли подчеркнул, что процентные ставки будут оставаться низкими в течение некоторого времени после начала цикла нормализации, и повышение будет носить «постепенный» характер (это же говорит и Йеллен). Дадли также заявил, что время повышения ставок «пока не определено и будет зависеть от экономических данных, поскольку дальнейшее развитие экономики невозможно предугадать».
Трейдеры вновь следят за новостями; по прогнозам, показатель числа открытых вакансий на рынке труда США, за исключением сельскохозяйственной отрасли (JOLTS) в январе должен вырасти до 5,0 млн. Таким образом, соотношение открытых вакансий и безработных составит 0,56. Композитные индексы PMI в периферийных странах еврозоны скорее всего продемонстрируют рост, особенно в секторе услуг. На этой неделе не ожидается публикация показателей, которые могли бы развернуть тенденцию к ослаблению USD, сформировавшуюся после публикации слабых данных по несельскохозяйственной занятости (едва ли комментарии представителей ФРС или протоколы заседания Комитета по операциям на открытом рынке что-то изменят).
Сейчас инвесторы пересматривают старые данные, выискивая в них подтверждения глубокого спада американской экономики, а не временного застоя. Данные за 4-й квартал 2014 г. продемонстрировали активный и стабильный рост, поэтому скорее всего, учитывая цикличность экономических данных, текущий спад носит временный характер. По мере того, как закономерное ослабление экономики в 1-м квартале проявляется в цифрах, ожидания повышения ФРС ставок в 2015 г. пойдут на спад, что повлечет за собой более масштабную понижательную коррекцию USD. На этой неделе продолжится «медвежий» тренд по USD. В краткосрочной перспективе лучшей стратегией остается покупка высокодоходных валют и валют развивающихся стран в паре с долларом. Тем не менее, мы полагаем, что к началу лета темпы роста американской экономики восстановятся, и ожидания первого повышения ставок в сентябре возобновятся, поэтому не рекомендуем трейдерам слишком увлекаться (слабые данные и связанные с Грецией риски могут негативно сказаться на аппетите к риску).
AUD продемонстрировал активный рост на азиатских торгах после того, как РБА удивил рынки заявлением о том, что не собирается понижать процентную ставку. Центробак держит учетную ставку на уровне рекордного минимума 2,25% с февраля, когда был начат новый цикл смягчения политики. РБА обманывает ожидания рынков второй раз подряд (в марте и апреле). Однако мягкий тон заявления РБА говорит о том, что понижением ставок не исключено. Так, в сопроводительном заявлении говорится, что «в будущем может быть уместно дальнейшее понижение ставок, если того потребуют обстоятельства; правление будет принимать решение о таком понижении, исходя из текущей ситуации».
Любопытно, что рынки отреагировали на неожиданное увеличение объема розничной торговли (на 0,7% против 0,4%) спадом вероятности понижения учетной ставки с 77% до 69%. Накануне объявления решения РБА AUD/USD торговалась в районе 0,7580. После публикации данных по розничной торговли продавцы исчезли, и пара выросла до отметки 0,7623; нерешительность РБА подтолкнула AUD/USD до сессионного максимума 0,7712. Краткосрочный целевой уровень расположен на отметке 0,7740 (сопротивление), за ним следует сопротивление 0,7785 (55-дневная скользящая средняя и уровень Фибоначчи). Тем не менее, учитывая низкий уровень товарных цен (который лишь незначительно нейтрализует ослабление AUD) и макропруденциальные меры, которые мало помогают урегулировать бум на рынке жилья Австралии, мы ожидаем понижения ставок до 2,0% в мае. В пользу этого прогноза говорит и тот факт, что ФРС скорее всего отложит повышение ставок до сентября – весеннее замедление американской экономики позволяет покрыть ультра-длинные позиции по USD. В среднесрочной перспективе следует ожидать дальнейшей девальвации в паре AUD/USD, тестирования уровня 0,7580 и поддержки 0,7533.
EUR/USD: Пара незначительно восстановилась, однако зона ключевого сопротивления между 1,1043 и 1,1114 пока не повреждена. Часовая поддержка сейчас сосредоточена на отметках 1,0864 (минимум 3 апреля 2015 г.) и 1,0713. В долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому любое укрепление скорее всего будет носить временный характер. Значительное сопротивление расположено на отметках 1,1114 (минимум 5 марта 2015 г.) и 1,1534 (максимум 3 февраля 2015 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка).
GBP/USD: Пара пробила часовую поддержку на отметке 1,4872, тем самым подтвердив образование основания в краткосрочной перспективе. Но сопротивление на уровне 1,4994 не повреждено. Часовая поддержка находится на отметках 1,4872 (также линия канала восходящего тренда) и 1,4811 (минимум 3 апреля 2015 г.) В долгосрочной перспективе пробитие значительной поддержки на уровне 1,4814 открывает путь к дальнейшему ослаблению до сильной поддержки на отметке 1,4231 (минимум 20 мая 2010 г.). Значительная поддержка также сосредоточена на уровне 1,3503 (минимум 21 января 2009 г.). Ключевое сопротивление сосредоточено на отметке 1,5552 (максимум 26 февраля 2015 г.).
USD/JPY: Не исключено, что пара обновила минимум на отметке 118,72 (по сравнению с минимумом 26 марта). Следите за сопротивлением, заданным линией канала нисходящего тренда (около 199,98). Часовое сопротивление также расположено на отметке 120,37. Часовая поддержка сосредоточена на отметках 119,44 (внутридневной минимум) и 118,72. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 124,14 (максимум 22 июня 2007). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.), ключевое сопротивление находится на отметке 121,85 (линия канала долгосрочного нисходящего тренда).
USD/CHF: Пара пока не укрепилась, однако зона ключевой поддержки между 0,9491 и 0,9450 пока не повреждена. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на отметках 0,9610 (максимум 3 апреля 2015 г.) и 0,9757 (31 марта 2015 г.). В долгосрочной перспективе «бычий» импульс USD/CHF возобновился после спада, спровоцированного отказом ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF. Возможно тестирование значительного сопротивления на уровне 1,0240. Ключевая поддержка находится на уровне 0,9374 (минимум 20 февраля 2014 г., также 200-дневная скользящая средняя).