Российский фондовый рынок во вторник рос в ответ на укрепление рубля из-за подорожания нефти на 3% (до $44,2/баррель) и увеличения международных резервов ЦБ. К 17:33 мск индекс ММВБ повышался до 1925,24 пункта (+1,72%), и индекс РТС – до 926,27 пункта (+2,97%).
Рост индекса ММВБ, который возобновился на вот уже трёхдневной забастовке кувейтских нефтяников, усилился вследствие повышения интереса к активам риска на мировых рынках из-за низкой вероятности ужесточения денежно-кредитной политики ФРС в течение ближайшего квартала. Индекс DAX во вторник рос на 2,3%, CAC – на 1,3%, Nikkei вырос на 3,7%, и торги в Америке тоже открылись ростом. Если забастовка кувейтских рабочих продлится в течение суток, индекс ММВБ, вероятно, достигнет 1950, и индекс РТС – 948 пунктов, вне зависимости от данных по запасам нефти в США.
Пара доллар/рубль в среду может опуститься до 64,8 на фоне улучшения динамики международных резервов вследствие повышения евро, канадского и австралийского долларов по отношению к доллару США. Курсовая переоценка, которая уже дала резервам России в 1-м квартале 2016 года около $6,11 млрд, вероятно, продолжит сопровождаться успешными спекуляциями казначейскими облигациями Америки (ещё около $4,5 млрд поступлений в резервы за 1-й квартал). Тем не менее рынок переоценивает улучшение фундаментальных показателей, и по статье валютного репо, чистый возврат которого улучшил резервы за 1-й квартал на $11,064 млрд, мы ожидаем очередного ухудшения. На наш взгляд, около или чуть ниже 64 возможен разворот в сторону подорожания доллара, даже при том, что изменение состава потребительской корзины из-за эффекта замещения способствует дезинфляции до 7,3% в год
Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ»