Сегодня в обзоре экономика страны из южноамериканского континента – Мексики. Одна из наиболее развитых среди стран Латинской Америки, уступая по показателю ВВП лишь Бразилии. С 1980-ых в стране были предприняты шаги по переходу к частной собственности, поскольку ранее ведущую роль играли в основном крупные государственные и частные национальные предприятия. Например, количество государственных предприятий с 1980-ых по 2000-ые сократилось с 1144 до 80. Из стратегических областей за государством в настоящее время остались нефтедобыча, разработка радиоактивных минералов и ядерная энергетика.
В мировом списке по ВВП страна занимает 15-ое место (рис.1), а на душу населения по ВВП на 64-ом месте.
Мексика – страна аграрно-индустриальная с экспортоориентированной экономикой. Входит в Североамериканскую зону свободной торговли (NAFTA), созданную в 1994-2008-ых годах, что позволило стране в разы увеличить рост ВВП и экспорта, особенно в период с 95-ых по 2000-ые (рис.3). В число приоритетных направлений экспорта: нефть и нефтепродукты, золото и металлы, а также электронное оборудование, автомобили и детали для них. Основные потребители – США (71%), Канада (6.5%), Китай (2.1%), Колумбия (1.7%), Германия (1.6%). То есть экспорт не сильно диверсифицирован и во многом зависит от взаимоотношений и экономического состояния Соединённых Штатов Америки.
Мексика занимает третье место в Западном полушарии и седьмое место в мире по добыче нефти. Экономика страны достаточно в сильной зависимостиот нефтедобывающего сектора, что не раз являлось фактором внутриполитической борьбы. С 1938 года иностранные нефтяные предприятия были национализированы в рамках государственной монополии PetroleosMexicanos (Pemex).
Падение цен на нефть критически отразилось на экономику в 1980-ых, когда внешний долг Мексики приблизился к 90 млрд. долларов США, обслуживание долга 20 млрд. долларов США и в итоге дефолт к 1983-му.
На сегодня цены на нефть пока стабилизировались, но есть новая проблема: истощение существующих месторождений, что по данным МЭА может хватить запасов лишь на 10 лет. Появляются предложения по приватизации и нефтяного сектора страны, чтоб расширить нефтедобычу за счёт месторождений Мексиканского залива, что требует огромных инвестиций. Однако пока в Конституции нефтедобыча – стратегическая отрасль, которая не может быть приватизирована.
На рисунке 3 график темпов роста ВВП Мексики, где видно насколько экономика страны зависит от экономики США. Кризис 2008-го года существенно отразился на мексиканской. Пик роста ВВП страны был в период с 95-ых по 98-ой, удерживая достаточно высокую планку роста вплоть до 2000-ых. После кризиса 2008-го года было восстановление до 6% прироста ВВП, но последние годы средний значения приближаются к 2%.
Не может не беспокоить и растущий государственный долг страны, ставший причиной дефолта в 1982-ом году. К концу 2016 года уже составил 49.7% к ВВП.
Была неплохая тенденция по приоритету на экспорт в период посткризисного восстановления. На данный момент значения по экспорту с 2014-го года значительно снизились с рекордной отметки в 400 млрд. долларов США, что может в последствие негативно сказаться на сальдо торгового баланса и свободных денежных средствах страны. (рис.5)Интересный факт, что, являясь одним из крупнейших добытчиков нефти, страна импортирует нефтепродукты, ввиду неразвитого сектора нефтепереработки.
Значительным достижением последних десятилетий стало проведение стабильной монетарной политики. Инфляция с рекордных значений после 1982-ых в 120% и 20% в 1997-ом приблизилась к 2.7%, что позволяет стране проводить стимулирующую денежно-кредитную политику, поддерживая национальный бизнес.
Также очень сильно подорвал кризис 2008-го года темпы роста промышленного производства. На сегодня хоть цифры и далеки от рекордных значений в 7.5%, но выглядят пока достаточно стабильно. В целом, относительно недорогая рабочая сила и большая численность населения (11-ая в мире) плюс близость к границам США, позволяют рассчитывать на развитие секторов, связанных с промышленным производством.
С 1995-го по 2000-ые было зафиксировано рекордное снижение уровня безработицы. С 2000-ых началась негативная тенденция, пик которой произошёл в момент кризиса 2008-го года. Не удивительно, поскольку особенно сильно пострадал промышленный сектор страны. Начиная с 2010-го года происходит плавное снижение уровня безработицы с 5.5% до 4.4%. (рис.8)
Теперь посмотрим технически на график местной валюты – мексиканское песо.
Из графика видно насколько кризис 2008-ого года повлиял в частности и на валюту страны, которая по отношению к доллару США обесценилась с 10 практически до 15 (рис.9). В целом для экспортоориентированных стран это вполне распространённый приём – в момент кризисных проявлений обесценивание валюты для стимулирования экспорта. До 2014 года, относительно стабильный период для местной валюты в рейндже между 12 и 14. С 2015 года крайне негативная тенденция для мексиканского песо и с большего даже не на политических мотивах – это уже было драйвером, а изначально на экономической базе: снижение добычи нефти, снижение экспорта, растущий гос. долг.
На текущий момент после сильного роста доллара США относительно мексиканского песо, ключевая цена 18.1442, на которой и определиться дальнейшая тенденция.
Виктор Макеев, аналитик компании Gerchik&Co