Ближайшие дни рынок будет торговаться на заявлениях с Международного энергетического форума, проходящего в Алжире. Высоковероятно повышение краткосрочной волатильности на заявлениях членов ОПЕК, но вряд ли обсуждаемые решения будут приняты, поэтому долгосрочные последствия этих переговоров будут минимальными.
Так, договоренность о заморозке или снижении объемов добычи странами ОПЕК сейчас выглядит нереальной. Во-первых, Иран проигнорировал предложение Саудовской Аравии о снижении добычи, страна остается непреклонной в своей цели наращивать добычу. Во-вторых, члены картеля продолжают заявлять о планах нарастить производство, к примеру Ирак, Кувейт и ОАЭ. В целях Ирака – нарастить добывающие мощности к 2020 году на 1,1 млн баррелей в день, ОАЭ – на 30%, а Саудовская Аравия – до 12,5 млн баррелей**. В-третьих, объемы добычи сейчас находятся на исторических максимумах, и заморозка не окажет значительного влияния на рынок.
Мы предпочитаем ориентироваться на долгосрочные прогнозы по сырью. На сырьевых рынках продолжает наблюдаться сокращение инвестиций в отрасли, что постепенно сказывается на объемах добычи, но этот процесс инертный, и со временем мы увидим его ускорение. Реализация такого сценария позитивно повлияет на цены сырья. В драгоценных металлах долгосрочная идея – это низкие ставки, которые через обеспечение отрицательных доходностей по госбумагам многих стран серьезно изменили в лучшую сторону отношение инвесторов к активам, которые если не генерируют денежного потока, то хотя бы не обеспечивают гарантированный убыток на длинном горизонте.
Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал»