Ситуация на рынке нефти за неделю не претерпела существенных изменений: Цены продолжают тестировать отметку 50 долл. за баррель, не решаясь закрепиться выше. На текущем рынке высока вероятность коррекции цен на нефть, поводом для чего может стать, к примеру, восстановление объемов добычи в Нигерии или Канаде или рост количества активных буровых установок в США. Уже слышны утверждения о том, что уровень в 50 долл. за баррель является комфортным для многих производителей нефти, а диапазон 50–60 и вовсе устраивает всех. Это обманчивое ощущение, точно так же пару лет назад казалось, что 100–110 долл. за баррель – это новая нормальность.
Определение «справедливой», или «равновесной», цены на относительно коротких отрезках затруднено и тем, что разные компании по-разному реагируют на новую реальность. Частные компании продолжают оптимизировать издержки: сокращают количество сотрудников, уменьшают капитальные издержки. Госкорпорации, наоборот, планируют наращивать добычу: к примеру, Saudi Aramco планирует в скором времени увеличить добычу нефти на месторождении Шайбах на 250 тыс. баррелей в день.
Но в долгосрочной перспективе мы ожидаем, что законы экономики будут сильнее. Сокращение капитальных издержек окажет более сильное влияние на объемы добычи нефти. Высоковероятно, что мы увидим ускоренное снижение добычи сланцевой нефти в США, а также в странах, которые уже находятся в сильном финансовом или политическом кризисе: это Венесуэла, Ливия и Бразилия. Кроме того, тенденция на снижение издержек оказывает влияние на нефтетранспортную сеть, что может приводить к краткосрочным проблемам с поставками даже при сравнительно высоких объемах добычи. А это также фактор, способствующий росту цен.
Денис Асаинов, аналитик УК «Альфа-Капитал»