Рынок российских еврооблигаций на прошлой неделе торговался преимущественно в негативной зоне, однако полноценной коррекцией это на назовешь. Спрос со стороны российских инвесторов, который поддерживал рынок последние несколько месяцев, затаился в поиске лучших цен на фоне коррекции цен на нефть. Опасения же по поводу возможного выхода Великобритании из Евросоюза превалировали на рынке, не позволяя ценам на облигации обновить достигнутые ранее максимумы. В случае если Британия проголосует за то, чтобы остаться в ЕС, на рынке высоковероятно начнется масштабное закрытие коротких позиций в рисковых активах, а российские еврооблигации также станут бенефициарами этого движения вверх.
Что касается решения ФРС оставить ключевую ставку без изменения в среду, то оно не оказало существенного влияния на динамику цен активов. На фоне выходивших в последнее время данных, а также рисков, связанных с референдумом в Британии, который пройдет на этой неделе, решение было полностью ожидаемым.
На рынке рублевых облигаций неделя была довольно вялой. Доходность длинной ОФЗ 26207 находилась около уровня 8.7% на протяжении всей недели, несмотря на значительное снижение нефти с 50 до 47 долларов за баррель и последующий ее рост. Всё-таки решение ЦБ снизить ключевую ставку неделей ранее укрепило уверенность инвесторов в том, что ставка на смягчение денежно-кредитной политики регулятора является правильной.
На первичном рынке размещались облигации АО ССМО «ЛенСпецСМУ». В условиях крайне скудного, если не сказать почти отсутствующего, первичного рынка третьего эшелона, размещение прошло крайне успешно. Бумага разместилась с доходностью значительно ниже первоначального диапазона в 13,1-13,54%, а именно 12,39%. Вместе с тем размещения ОФЗ в среду прошли довольно слабо несмотря на предложенные щедрые премии, как в выпуске с фиксированным купоном, так и флоутере.
В рублевых ПИФах мы продолжили замещать ОФЗ на качественные корпоративные бумаги, которые, по-прежнему, считаем более сбалансированным вариантом по соотношению риска и потенциальной доходности.
Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал»