Присоединяйтесь к 750 тыс. инвесторам и копируйте акции из портфелей миллиардеров.Зарегистрироваться

Еженедельная аналитика по облигациям

Опубликовано 23.05.2016, 17:12
LCO
-

Начало недели выдалось весьма позитивным для российского рынка еврооблигаций, однако в середине недели разгоревшееся беспокойство о возможном скором повышении ставки ФРС развернуло рынок в обратную сторону. Это, а также то, что цена нефти марки Brent откатилась от полугодовых максимумов, спровоцировало фиксацию прибыли. Длинные суверенные облигации потеряли в цене около 3–4 п.п., корпоративные бумаги «первого эшелона» ограничились более скромным снижением на 1–2 п.п.

Все несколько последних коррекций участники рынка использовали для наращивания позиций. Дефицит ценных бумаг огромен, предложение на первичном рынке практически отсутствует. При этом наблюдается профицит долларовой ликвидности, а цены на нефть не выходят за диапазон 48–50 долл. за баррель. Поэтому сейчас также стоит присмотреться к покупкам, с поправкой на то, что в последнее время даже на снижении рынка бывает крайне проблематично найти продавца, инвесторы не спешат резать ранее сформированные позиции. Таким образом, по рынку еврооблигаций общая рекомендация остается прежней: по возможности удерживать ранее сформированные позиции (при продаже восстановить их будет проблематично) и использовать любую слабость для увеличения позиций.

На минувшей неделе рынок рублевых облигаций также находился под давлением. Первая волна продаж пошла от нерезидентов на коррекции в нефти, локальные игроки хотя и покупали, но недостаточно активно для удержания цен. В этой связи стоит отметить слабый спрос в среду на аукционах ОФЗ, несмотря на предложенную высокую премию. Вторая волна продаж возникла после публикации протокола заседания ФРС США. Американский регулятор более явно сформулировал свое стремление поднимать ставки в экономике США, что выразилось в некоторых продажах бумаг развивающихся рынков. В результате доходность самой длинной ОФЗ 26218 выросла за минувшую неделю с 8,77% до 8,9%.

Такое развитие ситуации соответствовало нашим ожиданиям. На позапрошлой неделе мы сокращали дюрацию портфелей облигационных ПИФов, продавая длинные ОФЗ, перекладываясь в корпоративные облигации. Делали мы это из соображений, что снижение доходности госбумаг зашло слишком далеко с учетом предполагаемого темпа снижения ставок ЦБ, тогда как доходность качественных корпоративных бумаг находится на уровнях, достаточно комфортных как по размеру премии к ОФЗ, так и запасу прочности на случай рыночной коррекции. К слову, на прошлой неделе корпоративные бумаги избежали снижения котировок.

Алексей Губин, аналитик УК «Альфа-Капитал»

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.