Главной темой для рынков на ближайшие две недели будут предстоящие выборы в США. На неделе состоялся заключительный раунд дебатов, на котором, по данным ряда СМИ, вновь одержала победу Клинтон. Рынки явно желают победы Клинтон на выборах, так как в этом случае вероятнее всего сохранение текущего курса, тогда как программа Трампа предполагает рост неопределенности. На этом фоне мы увидели снижение оценок рыночного риска, индекс VIX вернулся к «нормальным» для себя уровням 13–14 пунктов***.
Тем не менее инвесторы пока не спешат наращивать объемы покупок, помня опыт Brexit, итоговый результат опроверг результаты опросов. И судя по тому, как шла вся кампания, в том числе по выдвижению кандидатов, итоги выборов еще далеко не предопределены.
С другой стороны, выросло внимание к выходящей статистике. На прошлой неделе вышли данные по инфляции в США, и если общий индекс потребительских цен вырос до 1,5%***, как и ожидал рынок, то базовая инфляция замедлилась до 2,2%***, что немного ниже ожиданий. Пока инвесторы, согласно консенсусу, ждут повышения ставки в декабре 2016 года, и рынок слабо отреагировал на выход данных. Но если мы и дальше будем видеть снижение базовой инфляции, ФРС, вероятно, будет действовать более сдержанно, что позитивно отразится на ценах активов.
Российский рынок торгуется в тренде с западными площадками с поправкой на то, что последние недели выросла премия за геополитический риск. Но если санкции в отношении России не будут расширены, эта премия будет снижаться, что при сохранении текущих цен на нефть может привести к переоценке рублевых активов вверх.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»