Главным событием недели будет референдум в Великобритании, возможным итогом которого станет выход страны из ЕС. В преддверии этого события волатильность на рынках будет оставаться высокой. Впрочем, если в течение последних двух недель инвесторы старались избегать покупок рисковых активов, то в последние дни спрос на риск существенно возрос. Причиной повышенной активности «быков» стало изменение ожиданий негативного сценария после убийства парламентария Джо Кокс, которая выступала за сохранение Британии в составе ЕС.
Но в целом наш взгляд на Brexit остается прежним: при любом сценарии мы ожидаем роста спроса на рисковые активы, просто в случае выхода Британии сперва мы увидим коррекцию, которая создаст возможность для покупки по более привлекательным уровням. Негативные последствия Brexit’а для мировой экономики переоценены, к тому же даже если результатом референдума станет решение о выходе, его имплементация займет несколько лет, что даст возможность для политического торга между Британией и ЕС.
Исходя из этого, мы пока сохраняем консервативную структуру наших портфелей. Но держим большую долю средств в ликвидных бумагах для того, чтобы по возможности наращивать экспозицию на риск.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»