Последние пять торговых дней рынки находились под давлением продавцов. Возобновление разговоров о китайских долговых проблемах, с одной стороны, и слабые финансовые отчетности американских компаний, с другой, подталкивали инвесторов к тому, чтобы фиксировать прибыли. Правда, снижение индексов было довольно сдержанным: S&P 500 потерял порядка 0,5%, MSCI Emerging Markets – около 1,1%.
Российский рынок по-прежнему получает поддержку со стороны нефти. Взлет котировок выше 48 долл. за баррель марки Brent вновь поднял интерес к российским акциям со стороны иностранцев. Но ажиотажного спроса все же не было, ММВБ по итогам недели прибавил символические 0,3%. Во-первых, российский рынок и так уже вырос на 10% в рублях с начала года и сейчас уже не выглядит столь дешево, а во-вторых, рынок не верит в то, что текущие уровни в ценах на нефть устойчивы, и ждет коррекции, что также ограничивает локальный интерес к рублевым бумагам.
Впрочем, на длинном горизонте мы по-прежнему видим потенциал роста российского рынка акций. Один из главных рисков для него – это растущий дефицит бюджета. Но пока правительство воздерживается от популизма и идет по пути сокращения расходов, не перекладывая бремя кризиса на корпоративный сектор, предпочитая расходовать резервный фонд и ограничивать расходы бюджета.
Андрей Шенк, аналитик УК «Альфа-Капитал»