Евродоллар никому ничего не должен

Инвесторы часто выдают желаемое за действительное, а часть из них продолжает верить в то, что рынок должен вести себя так, как описано в учебниках по макроэкономике. Во-первых, никто никому ничего не должен. Особенно рынок тем людям, которые пытаются на нем заработать деньги. Во-вторых, несмотря на то что вопрос с Грецией пока не закрыт, реакцию FOREX на благоприятный вариант развития событий мы уже увидели. В понедельник 22 июня, когда Афины представили новый проект. Он был, безусловно, хорош в качестве базы для окончательного соглашения, но не достаточно хорош для твердолобых кредиторов. Они зацепились за необходимость повышения пенсионного возраста до 67 лет и закрытия имеющихся лазеек для досрочного выхода на покой. В принципе, не все так страшно для СИРИЗы, но семичасовые переговоры в Брюсселе вновь ничем не завершились, что стало серьезным ударом по фондовым площадкам Старого света.

Впрочем, свинью немецкому DAX подложил еще в первой половине европейской сессии июньский индекс деловой климата IFO (107,4), не оправдавший ожидания (108,1). Похоже не все так гладко в экономике Германии как пытался представить Markit, а значит коррекция на рынке акций вполне способна затянуться. Это несколько охлаждает пыл ETF, взявших на вооружение тактику покупок немецких бумаг с одновременной продажей EUR/USD. В итоге основная валютная пара выдала странную, на первый взгляд, реакцию. На самом деле я периодически подчеркивал в своих материалах, что одним из главных драйверов продолжения южного похода евро является восстановление восходящего тренда по DAX.

Динамика DAX и индекса делового климата Германии

Источник: Trading Economics.

Дальше — больше. Почему-то некоторые рассчитывали на взлет гринбек после выхода в свет более сильной (-0,2%) чем предыдущая (-0,7% кв/кв) оценки ВВП. Но ведь даже теория учит, что резкие движения происходят только в том случае, если фактические данные отличаются от прогнозных. Этого не было, более того рынок, как правило, закладывает в котировки оценки экспертов за несколько дней до публикации. Отсюда и падение гринбек на якобы позитивной статистике. Игра на новостях — дело непростое, здесь нет правил, которые однозначно дали бы положительный финансовый результат, акцент нужно делать на понимание. Рынок делается людьми, и в основном людьми, обладающими крупным капиталом. Фундамент — лишь повод для принятия ими решений.

Среднесрочно в паре EUR/USD ничего не изменилось: пока вопрос по Греции не будет окончательно решен, из консолидации никто не выйдет. И лишь только после этого рынок сконцентрирует свое внимание на тех обстоятельствах, что все идет по плану ФРС, индекс экономических сюрпризов и доходность казначейских бондов США растут, а значит от повышения ставки по федеральным фондам никуда не уйти.

Дмитрий Демиденко, аналитик компании FX BAZOOKA