На валютном рынке самое удивительное явление сейчас – российский рубль. Казалось бы, против него всё, что неизменно заставляло раньше послушно падать.
Нефтяные цены не растут, зажаты двумя монстрами. С одной стороны, их толкает вверх мощное падение добычи в мире и перспективы роста спроса, в чём единодушны и МЭА , и ОПЕК. С другой стороны, на цены давят из недели к неделе растущие запасы. Вот опять , по данным API, они выросли в США на 9,9 млн. барр. при прогнозе лишь в 3,5 млн. И цена Brent, как стрелка на весах под равным действием разных грузов, застыла в районе $55,5, напоминая дневник прилежной отличницы, слушающейся одновременно и учителей, и родителей. Пока не повзрослеет… И не уйдёт вновь вверх по тренду к $57.
Сдержанно-оптимистичные посылы речи Дж. Йеллен на фоне ожидания «феноменальных» налоговых реформ Трампа воодушевили доллар против основных валют. Она заявила, что повышения ставки необходимы в ближайшее время. Индекс доллара поднялся выше важного сопротивления в 101 п. Тем самым ознаменовал технически возможное дальнейшее стремление к росту в район 101,7, что даёт потенциал движения в 100-120 пунктов вверх, например, к евро и иене.
Да, высокие сырьевые цены, склонность к рискам, оживление инфляции в Китае поддерживают валюты сырьевых стран. Но ведь канадский, австралийский, новозеландский доллар практически не растут в последние дни, находясь в боковике.
И только рубль усиливается вопреки всем этим перечисленным «законам физики», ранее действовавшим с практически обязательной точностью. Впрочем, глядя на график пары доллар/рубль, кажется, что именно законы физики, земного притяжения заставляют её падать практически вертикально, легко сметая по пути многомесячные поддержки. Да, конечно, доходность российских облигаций выше 8% привлекает спекулянтов керри-трейд. Но этот фактор уже не нов, хотя и продолжает действовать.
И думается, «законами физики» сейчас во многом правит и наш ЦБ. На эту мысль наталкивает заявление Банка России во вторник, 14 февраля.
Рекордное снижение инфляции до 5% в январе было им отмечено следующими словами. Низкое изменение цен частично связано с укреплением рубля, что делает импорт дешевле. И ещё – сдерживающее влияние на цены оказывает слабый спрос.
Таким образом, напрашивается предположение. Для реализации своей амбициозной цели инфляции в 4% Банку России выгоден высокий курс рубля и ограничение денежной массы, которая могла бы препятствовать этому. И хотя ЦБ открещивается от намерений покупок доллара (в отличие от Минфина), но жесткая политика, высокие ставки, ограничения в денежной массе и предоставлении ликвидности на рынок по эффекту вполне заменяют ему прямые валютные интервенции. Кроме того, покупки рубля может вести не сам ЦБ, а, например, по его "рекомендации" крупные госбанки.
Технически сейчас, на 57,12 руб/дол, движение пары, преодолев очередной минимум, нацелено на следующую поддержку 56,4 – невероятный низ с июля 2015 г.
Пока недовольство высоким рублём не проявляется в риторике других экономических властей. Однако при стабильной нефти для бюджета это явный негатив. Поэтому по крайней мере коррекция к 58-59 назревает, будь она сейчас или по окончании налогового периода в конце февраля. Вряд ли стоит сейчас рассматривать продажи доллара к рублю. Ведь и ньютоновское яблоко может не только падать, но и взлетать, вопреки «законам физики», если кто-то подкинет его снизу…
Марк Гойхман, аналитик ТелеТрейд