Сильные данные по потребительскому сектору были тем самым недостающим ингредиентом для того, чтобы подтвердить восстановление экономики США во втором квартале. На прошлой неделе он, наконец, был получен: в мае розничные продажи выросли на 1,2%, а апрельское значение было немного, но пересмотрено наверх.
Сильная статистика дает основания полагать, что по итогам квартала мы увидим восстановление потребительской активности – а ведь именно этого Федрезерву не хватает для того, чтобы с чистой совестью повысить ставку по федеральным фондам.
Реакция рынка на релиз была достаточно сдержанной, однако индекс доллара пошел в рост, в пятницу поднявшись до максимальных уровней с начала недели. Любопытно, что американская валюта заметно отстает в росте от доходностей по 10-летним казначейским облигациям. На минувшей неделе они обновляли максимальные уровни с осени 2014 года.
Источником волатильности на новой неделе обещает стать заседание Федеральной резервной системы. 17 июня американский регулятор объявит свое решение по процентной ставке, а также обнародует свежие прогнозы по экономике и проведет пресс-конференцию. Мы, как и большинство участников рынка, не ждем повышения ставки на грядущем заседании, но надеемся получить от ФРС более четкую формулировку относительно сроков нормализации политики. Вероятно, на фоне улучшившегося потока статистики Фед продемонстрирует «техническую» готовность повысить ставки в 2015 году. Этого будет достаточно для возобновления рынком покупок гринбэка. Негативным риском для доллара являются сдержанные «голубиные» комментарии со стороны Джанет Йеллен.
На новой неделе будет опубликовано много другой важной статистики: данные по промышленному производству, рынку недвижимости и инфляции за май (прогнозы – позитивные). Отдельное внимание следует уделить индексам деловой активности ФРБ Нью-Йорка и Филадельфии за июнь – там ожидается заметное улучшение.