Большинство валют стран СНГ во втором квартале 2016 года укрепились по отношению к доллару США, что было вызвано ослаблением американской валюты на мировых рынках, благоприятной ценовой конъюнктурой на сырьевых рынках, а также укреплением российского рубля.
Наибольшее укрепление продемонстрировали валюты Украины (5,2%) и России (5%). Лидерами падения оказались валюты Узбекистана (3,6%) и Молдовы (1,2%).
Украинская гривна показала рост на 5,2% на фоне стабилизации притока валюты в страну, снижения внутреннего спроса, а также преодоления политического кризиса. Приток валюты в страну обеспечили аграрии, металлурги и машиностроители. В то же время, удержание под контролем НБУ оттока валюты, возобновление активных переговоров с кредиторами, докапитализация банковского сектора и подготовка к крупной приватизации также способствуют укреплению гривны.
Российский рубль укрепился на 5% под влиянием позитивных тенденций на сырьевых рынках. В частности, нефть марки Brent во втором квартале 2016 года выросла на 24,2%, с 36 до почти 50 долларов за баррель, что существенно улучшило приток валютной выручки в РФ. Тем не менее, капитальные инвестиции продолжают оставаться низкими, ввиду наложенных санкций.
Узбекский сум девальвировал на 3,6% на фоне торможения экономик России и Китая, а также резкого сужения валютных поступлений от трудовых мигрантов. По официальным данным, в первом квартале 2016 года перечисления из РФ в Узбекистан по сравнению с аналогичным периодом 2014 года (докризисным уровнем) сократились в 3,5 раза до 256 млн долларов. Так же оказывает влияние ослабление китайского юаня по отношению к доллару США.
Динамика валют стран СНГ в первом полугодии 2016 года
Валюты стран СНГ по итогам первого полугодия 2016 года показали смешанную динамику относительно доллара США на фоне восстановления цен на сырьевых рынках с начала года.
Наибольшее укрепление продемонстрировали валюты Киргизии (11,1%) и России (11,8%). Лидерами падения оказались валюты Таджикистана (12,6%), Узбекистана (8,7%) и Беларуси (8,0%).
Таджикский сомони девальвировал на 12,6%. Предпосылками к такой динамике выступали неблагоприятные внешние условия, которые привели к падению экспорта, сокращению денежных переводов трудовых мигрантов, поступления от которых занимают значимую долю в притоке валюты в страну. Торможение экономики Китая и спад экономики России ударили по занятости трудовых мигрантов, и снизили объемы переводов. Аналогичные предпосылки к девальвации наблюдались и для узбекского сума, который девальвировал на 8,7% в первом полугодии.
Падение белорусского рубля проходило в контртренде к тенденциям российского рынка, и было вызвано внешнеторговыми дисбалансами. Согласно официальным данным, за январь-май 2016 года падение экспорта товаров в Республике Беларусь составило 19,2%, при снижении импорта на 13,8% по отношению к аналогичному периоду 2015 года. Отрицательное сальдо торгового баланса достигло отметки 1,6 млрд долларов, или 8,8% ВВП страны за 5 месяцев 2016 года.
Укрепление российского рубля в первом полугодии 2016 года было поддержано прохождением котировками на нефть ценового дна. В частности, нефть марки Brent, после достижения в январе минимума с 2004 года на уровне 27 долларов за баррель, к концу квартала подорожала на 85% до 50 долларов за баррель.
Глобальные тенденции на мировых валютных рынках с начала 2016 года
Во втором квартале 2016 года для финансовых рынков произошло два ключевых события. Во-первых, ФРС США удержался от ужесточения денежно-кредитной политики в связи со смешанной макроэкономической статистикой. Во-вторых, референдум в Великобритании по членству в ЕС.
Следствием ожиданий продолжения мягкой монетарной политики центробанка США стало ослабление доллара. Следствием второго события стали опасения перед падением деловой активности в европейском регионе и мире, и обратное бегство капитала в надежные инструменты и активы тихой гавани – доллар США, японскую иену, золото. В свою очередь, такие колебания привели к нестабильности на сырьевых рынках и сдерживают валюты развивающихся стран.
Более всего укрепились по отношению к доллару США в первом полугодии валюты Бразилии (15,4%), Японии (14,2%) и России (11,8%).
Бразильский реал после достижения в 4 квартале 2015 года минимальных отметок против доллара США уверенно повышался в первом полугодии 2016 года. Поддержку бразильской валюте оказали позитивные тенденции на сырьевых рынках, которые поддерживают экспортные поступления. Приближение Олимпиады и приток валюты в страну также укрепляют реал. Экономический спад и отток капитала из страны, в том числе на фоне политического кризиса, замедляется, что способствует валютной стабилизации. Политическое единение нижней и верхней палат парламента в вопросе процедуры импичмента президенту Дилме Русеф не становится вызовом для валюты.
Японскую иену инвесторы продолжают рассматривать как валюту-убежище на фоне оттока капитала с азиатских рынков, и, в первую очередь, из Китая в ожидании риска жесткой посадки экономики и нестабильности на фондовых площадках.
Среди лидеров девальвации – египетский фунт(13,3%), таджикский сомони (12,6%) и фунт стерлингов (10,8%). Ослабление египетского фунта на 13% связано с намеренной девальвацией Центральным банком Египта с середины марта. Обвал поступлений от туристического бизнеса после теракта над Синайским полуостровом, падение цен на нефть, а также бюджетная слабость вынудили регулятора принять жесткие меры для стабилизации платежного баланса.
Британский фунт после референдума в Великобритании по выходу из состава ЕС достиг минимальных значений с 1984 года – 1,311, потеряв более 12,5% всего за несколько часов. В итоге, в перспективе ближайших 2 лет, неопределенность перед выходом Великобритании из ЕС будет давить на активность европейского региона: сокращать деловую и инвестиционную активность, ухудшать планы по расширению бизнеса. В самой Великобритании ожидается сокращение бюджетных поступлений, и, как следствие, появляется необходимость в повышении налоговой нагрузки.
Андрей Шевчишин, старший аналитик ГК ForexClub