Прогнозная потребительская инфляция в еврозоне за декабрь оказалась в отрицательной зоне с -0,2% в годовом исчислении (против ожидавшихся -0,15% и предыдущих 0,3%), в основном из-за продолжающегося снижения цен на нефть. Нефть марки WTI сегодня продолжила терять в цене и опустилась ниже 47 долларов за баррель. Между тем, базовый ИПЦ немного лучше, 0,8% в годовом исчислении (против 0,7% прогнозных и за предыдущий период). Так как ожидания количественного смягчения от ЕЦБ растут, давление на евро остается сильным. Курс евро к доллару сегодня закрепился после снижения ниже 1,1900, а давление на порог курса евро к швейцарскому франку подкрепляет ожидания того, что ШНБ может продолжить неожиданные интервенции. Валютные резервы ШНБ в декабре значительно увеличились, на 7%, что подтверждает, что швейцарский регулятор играет даже более активно, чем предполагалось, против укрепления франка. Следующим ключевым событием дня станет протокол заседания ФРС. Доллар пользуется широким спросом, учитывая ожидания ужесточения политики ФРС.
Порогкурса евро к франку по-прежнему под давлением
В декабре резервы иностранной валюты ШНБ увеличились с 462,4 до 495,1 млрд. франков, т. е. на 7%, что значительно превысило ожидания рынка. В сочетании с введением отрицательных процентных ставок на депозиты до востребования и перенос нижнего предела целевого диапазона ставки Libor для швейцарского франка ниже 0 в декабре, ШНБ действует довольно радикально. Как заявил в начале недели глава ШНБ Томас Джордан, «отрицательные ставки не скажутся на способности ШНБ проводить неограниченные валютные интервенции». Интервенция ШНБ ясно свидетельствует о решимости центробанка защищать порог курса евро к фанку на отметке 1,20. Валютные рынок все еще ставит его под угрозу, поэтому вероятность дальнейших интервенций ШНБ растет. Рано или поздно ШНБ понадобится выступить с дальнейшими мерами, т. к. ЕЦБ решительно идет к полномасштабному количественному смягчению.
На рынке фьючерсов по процентным ставкам, мы наблюдаем новый всплеск вверх выше 100,250, потому что часть игроков уже учитывают вероятность дальнейших действий ШНБ в отношении ставок (при этом отрицательные ставки, о которых было объявлено в декабре, начнут действовать только с 22 января). Сумма открытых позиций постепенно снижается до уровней до сентября.
Объем торгов на опционных рынках значительно ниже по сравнению с концом 2014 г., однако ванильные пут-опционы все еще находятся на отметке 1,20. 1-месячная (25-дельта) разница волатильности между опционами колл и пут в паре евро-франк пребывает выше 0, а 3,6 и 12-месячные показатели остаются все более отрицательными (в зависимости от срока), причем продавцы все еще извлекает хорошее преимущество из решимости ШНБ защищать порог курса 1,20.
Пара доллар-франк превысила паритет и сейчас находится на отметке 1,0135, что является максимумом с сентября 2010 г. Бычий импульс растет, подкрепленный большим спросом на доллар накануне публикации протокола заседания ФРС. Опционные заявки с сегодняшним истечением начинаются выше 1,00 и должны оказать поддержку возможным изменениям котировок из-за протокола ФРС на нью-йоркской сессии. Данные Комиссии по торгам товарными фьючерсами от 30 декабря подтверждают, что некоммерческие фьючерсные нетто-позиции остаются устойчиво отрицательными (-16 545 контрактов), несмотря на небольшое увеличение ставок на швейцарский франк против доллара в отчете от прошлой недели.
Доллар повсеместно растет накануне публикации протокола декабрьского заседания ФРС
ФРС сегодня опубликует протокол заседания от 16-17 декабря. Напомним вкратце, что на декабрьском заседании Комитет открытого рынка ФРС отказался от употребления выражения «значительное время» (в отношении начала повышения учетной ставки после завершения программы смягчения), в соответствии с ожиданиями рынка, однако глава Комитета Йеллен заявила, что «Комитет считает маловероятным, что процесс нормализации монетарной политики будет начат в скором времени, должна пройти минимум еще пара заседаний». Вчера доходность по 10-летним казначейским облигациям на короткое время опустилась ниже 1,90% на нью-йоркской сессии. Рынок продолжает прогнозировать первое повышение ставки рефинансирования не ранее июня 2015 г.
EUR/USD: Пара по-прежнему ослаблена, несмотря на то, что ключевая поддержка сейчас расположена на уровне 1,1877 (минимум 7 июня 2010 г.). Для ослабления «медвежьего» импульса пара должна преодолеть часовое сопротивление 1,1976. Часовое сопротивление находится на уровне 1,2110. В более долгосрочной перспективе пара EUR/USD находится в фазе нисходящего тренда. Область сильной поддержки между 1,2043 (минимум 24 июля 2012 г.) и 1,1877 (минимум 7 июня 2010 г.) сейчас под угрозой. Техническая картина указывает на преодоление уровня 1,1877 в конечном итоге. Ключевая поддержка также сосредоточена на уровнях 1,1640 (минимум 15 ноября 2005 г.) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.). Ключевое сопротивление расположено на отметке 1,2252 (максимум 25 декабря 2014 г.).
GBP/USD: Пара пробила поддержку на часовом графике на уровне 1,5176 (минимум 5 января 2015 г.), тем самым подтвердив алгоритму понижения максимумов и минимумов. Следите за поддержкой на уровне 1,5102 – возможно ее тестирование. Часовое сопротивление сосредоточено на отметках 1,274 (максимум 6 января 2015 г.) и 1,5341 (внутридневной максимум). В долгосрочной перспективе техническая картина будет оставаться неблагоприятной, пока пара не преодолеет ключевое сопротивление на уровне 1,5826 (максимум 27 ноября 2014 г.). Можно прогнозировать полный откат восстановления в 2013-2014 гг. Значительная поддержка также расположена на уровне 1,4814 (минимум 09 июля 2013 г.).
USD/JPY: Пара нашла покупателей в районе поддержки 118,26, однако говорить о чем-то большем, чем временное восстановление, пока рано – пара должна преодолеть сопротивление на уровне 119,39 (внутридневной максимум). Сопротивление также сосредоточено на уровне 119,79 (внутридневной максимум). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Несмотря на то, что ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, в среднесрочной перспективе можно прогнозировать консолидацию, учитывая недавний резкий рост и смещение основного сопротивления на уровень 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,46 (минимум 17 ноября 2014 г.).
USD/CHF: Пара пересекает верхнюю границе области сильного сопротивления между 0,9972 (максимум 24 июля 2012 г.) и 1,0067 (максимум 1 декабря 2010 г.), что указывает на неослабевающий спрос. Поддержка на часовом графике расположена на отметках 1,0033 (внутридневной минимум) и 0,9934 (минимум 2 января 2015 г.). В более долгосрочной перспективе техническая картина указывает на возобновление долгосрочного повышательного тренда, начавшегося в августе 2011 г. Таким образом, даже если основная зона сопротивления между 0,9972 (максимум 24 июля 2012 г.) и 1,0067 (максимум 01 декабря 2010 г.) может на некоторое время сдержать рост, можно прогнозировать дальнейшее укрепление. Ключевое сопротивление также сосредоточено на отметках 1,0676 (максимум 12 июля 2010 г.) и 1,1731 (максимум 01 июня 2010 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 0,9831 (минимум 25 декабря 2014 г.).