Заголовки газет сегодня сообщают о том, что Греция отправила запрос о продлении программы кредитной помощи на 6 месяцев. Оптимистичные новости привели к росту европейских фондовых индексов и помогли сузить спреды доходностей облигаций периферийных стран. Пара евро-доллар оттолкнулся вниз после предшествовавшего ралли до 1,1436. Мы медленно и осторожно подходим к следующим 48 часам, т.к. подробности запроса еще далеко не ясны. В целом, мы все больше склоняемся к тому, что соглашение по условиям оказания финансовой помощи не будет достигнуто. Несмотря на сообщения о «прогрессе» переговоров, мы подозреваем, что обе стороны сохранили диаметрально противоположные позиции. Как и ожидалось, ЕЦБ увеличил объем чрезвычайной денежной помощи греческим банкам с 3,3 до 68,3 млрд. евро. Этот дополнительный капитал должен компенсировать текущий уровень оттока вкладов из банковской системы еще на неделю. Однако, этот отрезок времени может быстро сократится, если греческие вкладчики начнут паниковать. Ограниченный размер и сфера действия данного увеличения помощи указывает на то, что ЕЦБ дави на Грецию, чтобы она согласилась с продлением программы финансовой помощи. Если греческие банки воспользуются дополнительным капиталом, а ЕЦБ отвергнет дополнительное увеличение помощи, Греция, вероятно, будет вынуждена осуществить меры контроля за движением капиталом и ограничить выплаты внутри страны. Поведение пары евро-доллар будет определяться новостями с греко-европейских переговоров, при этом любой краткосрочный рост евро будет ограничиваться отметкой 1,1534.
Пристегнитесь перед падением
Тем временем, в Швейцарии после снятия порога курса евро к франку инвесторы осторожно выжидают появления данных о фактических последствиях детонации этой финансовой бомбы. Один из лидеров делового мира уже сравнил ситуацию с цунами, так что аналитики готовятся к худшему. Большинство прогнозов по росту ВВП и инфляции были немедленно пересмотрены в сторону снижения. Мы предполагали, что в 2015 г. рост ВВП составит 0,6%, а инфляция опустится ниже 0, до -0,6%. Опережающие индикаторы снизились. Так, индекс PMI для производственного сектора за январь заметно упал до 48,2 по сравнению с предыдущем пересмотренным значением 53,6, в то время как ИПЦ за январь в годовом исчислении составил -0,5% по сравнению с -0,3% месяцем ранее. Опережающий индикатор Швейцарского института исследований экономических циклов (KOF) слегка снизился до 97,0, показывая нисходящий тренд с начала 2015 г., при этом экономисты KOF заявили, что экономика Швейцарии несомненно вступит в рецессию при курсе евро к франку ниже 1,05. Cегодня профицит внешней торговли Швейцарии за январь вырос до 3,43 млрд франков с 1,15 млрд в декабре. Экспорт вырос с сезонной поправкой вырос на 2,9% в месячном исчислении за январь, развернув снижение на 2,9% в декабре. Любопытно, что экспорт часов из Швейцарии вырос на 3,7% при масштабных продажах на международных рынках. Однако, вчерашнее несомненное снижение прогнозов Центра европейских экономических исследований (ZEW) в Германии должно стать сигналом для швейцарцев. Январское исследование Центра показало падение с -10,8 до -73. Это рекордное падение данного индекса, что свидетельствует о значительном снижении экономических ожиданий после решения ШНБ от 15 января.
Глава ШНБ Джорда ясно выразил свое мнение о том, что курс франка остается завышенным. В сочетании с угрозой валютных интервенций и поддержки со стороны ралли евро, пара евро-франк сейчас торгуется на уровне 1,06. Ослабление франка должно иметь положительные последствия для стабилизации экономических условий, особенно, если пара достигнет отметки 1,10, как предсказывают некоторые. В целом можно сказать, что сейчас швейцарская экономика занимает выжидательную позицию, надеясь на то, что Джордан и динамика рынка смогут поднять курс евро к франку.
EUR/USD: Пара продолжает движение в боковом коридоре в рамках краткосрочного горизонтального канала, заданного часовой поддержкой на отметке 1,1320 и часовым сопротивлением на отметке 1,1443. Тем не менее, мы прогнозируем дальнейший рост по направлению к сопротивлению 1,1534. Часовая поддержка также сосредоточена на уровне 1,1262. В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому текущее укрепление, скорее всего, будет носить временный характер. Ключевое сопротивление расположено на отметках 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.) и 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.).
GBP/USD: Вчера пара обновила максимум, что подтверждает неослабевающий спрос. Следите за сопротивлением на уровне 1,5486 – возможно его тестирование. Ключевое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5620. Часовая поддержка сейчас расположена на отметках 1,5416 (внутридневной минимум) и 1,5317. В долгосрочной перспективе преодоление ключевого сопротивления 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.) указывает на возобновление спроса. Потенциал роста задан сопротивлением на уровне 1,5620 (максимум 31 декабря 2014 г.) и 1,5826 (27 ноября 2014 г.). Значительная поддержка расположена на уровне 1,4814.
USD/JPY: Пара отыграла 50% недавних потерь. Образование на графике «медвежьей» фигуры «голова и плечи» указывает на «медвежью» динамику. Часовое сопротивление расположено на уровне 119,60 (61,8% коррекция Фибоначчи), ключевое сопротивление расположено на уровне 120,83. Часовая поддержка задана уровнем 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.) и линией канала восходящего тренда (около 117,66). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.).
USD/CHF: Пара пересекла верхнюю границу зоны сопротивления между 0,9347 и 0,9368 (минимум 15 октября 2014 г.), что подтверждает неослабевающий спрос. Часовая поддержка находится на отметках 0,9284 (минимум 16 февраля 2015 г.) и 0,9230 (минимум 11 февраля 2015 г.). Сопротивление также сосредоточено на отметке 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Преодоление сопротивления, заданного уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи от текущего спада, указывает на неослабевающий спрос. Ключевое сопротивление расположено на уровне 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.), ключевая поддержка находится на уровне 0,9170 (минимум 31 января 2015 г.).