🏃 Черная пятница наступила. Получите скидку до 55% на InvestingPro!Купить со скидкой

Выпадение американских инвесторов увеличит рисковые премии бондов РФ

Опубликовано 28.03.2016, 09:18

Обсуждение сохранения российских евробондов в составе индексов JP Morgan не просто первоапрельская шутка, а с широким подтекстом. Идея исключить бумаги РФ из расчёта фондовых индикативов всерьёз муссировалась после введения санкций.

Тогда бенчмарки не пострадали волей, среди прочих, массового инвестора. Если акции ещё можно исключить без боли, то продавать упавшие в цене облигации - наступать на горло собственной песне. Во-первых, на наш взгляд, правильнее их держать до погашения, во-вторых, их же могут купить участники рынка из той же России, и получится вообще такая глупость, как продажа на минимумах.

Кроме того, дискутировалось и введение индексов развивающихся стран без учёта РФ. Участники рынка выявили, скажем так, желание Россию не исключать. Теперь опять этот вопрос поднимается. Самая сильная зависимость от России в обсуждаемых индексах - около 5,5%, при этом в реальности бумаг насчитывается 4,6%, и не помню случая, чтобы на один выпуск приходилось больше 70 млн долларов, или около 2,5% от нужных нам 3 млрд долларов.

Со временем вопрос может решиться и не в лучшую для нас сторону, через изменение состава, мало ли, введут показатели без учёта России. Но пока не погашены текущие составляющие портфеля, вряд ли будет ребалансировка бондовых индексов. Когда бумаги гасятся, тогда, возможно, могут квоту на экономику региона поменять хитрым образом.

Пока же получается ценный кейс с точки зрения восприятия динамики фондового рынка. Со стороны американцев, забота об интересах действующих клиентов и жёсткий запрет на новых клиентов из стран под санкциями, включая РФ. Со стороны российской экономики, очевидный повод для искренней гордости за нашу страну.

За четверть века рыночной экономики наши бумаги снискали репутацию надёжных, несмотря на небольшие кризисы неплатежей. Сейчас мировое общественное мнение трансформируется в рыночный (в первую очередь - интересы крупных инвесторов) подход к вопросу о сохранении старых выпусков в составе индексов. И почему-то верится, что ко времени погашения нынешних бумаг Россию из бенчмарков никуда не денут. Тогда придётся иностранным талантам искать повод не брать наши бумаги. Так единый мировой рынок укрепляет экономические связи между Россией и США. На наш взгляд, если американцы отвергнуть идею купить новые бонды РФ, то на китайском и японском можно будет организовать размещение только с премией 2-3 процентных пункта.

Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК "Golden Hills - КапиталЪ АМ"

Последние комментарии по инструменту

Загрузка следующей статьи…
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)