Вчера в фокусе игроков рынка ОФЗ были аукционы Минфина, итоги которых представляли особый интерес в преддверии заседания ФРС США. В результате, размещения двух выпусков ОФЗ прошли с переменным успехом. Так, из предложенных 10 млрд руб. 9-летнего флоатера ОФЗ 29006 было размещено бумаг на 8,2 млрд руб. (или 82%) при спросе 9,2 млрд руб. Средневзвешенная цена составила 101,8277%, доходность – 14,61% годовых, по данным Минфина. В свою очередь, гособлигации с фиксированным купоном – 4,5-летние ОФЗ 26214 – были размещены в полном объеме 5 млрд руб. при переспросе в 3,7 раза. Средневзвешенная цена составила 87,3316%, доходность 10,24% годовых. Похоже, инвесторы все-таки решили воспользоваться предложением госбумаг именно с фиксированным купоном, в том числе после локальной коррекции ОФЗ в начале недели, очевидно, в расчете на смягчение ДКП ЦБ в первой половине 2016 г.
Вчера вышли данные Росстата по недельной инфляции с 8 по 14 декабря, которая, как и неделей ранее, составила 0,2%. Продолжился рост цен на плодоовощную продукцию (2,1%), в том числе на помидоры (9,0%) и огурцы (6,6%) после ввода «турецкого продэмбарго». В годовом выражении инфляция продолжила замедление, составив 14,5% против 14,8% неделей ранее и 15% в ноябре. Здесь все в большей степени начинает проявляться эффект высокой базы конца прошлого года. По итогам 2015 г. мы ждем замедления инфляции до 12,8%-13,2%, что в целом соответствует прогнозу ЦБ –12,8%-13%, дает повод рассчитывать на возобновление снижения ключевой ставки в начале 2016 г.
Вместе с тем, на фоне слабой конъюнктуры на рынке нефти и сохранения давления на рубль среднесрочно по-прежнему ждем более привлекательных уровней для увеличения позиции в ОФЗ: 10,4%-10,5% для среднесрочных бумаг и 9,9%-10,0% для долгосрочных ОФЗ.
На фоне слабой конъюнктуры на рынке нефти и сохранения давления на рубль ждем умеренного роста кривой госбумаг.
Александр Полютов, Дмитрий Грицкевич