Юань включат в корзину SDR (автор – Арно Массе)
Даже ЕЦБ и данные по несельскохозяйственной занятости в США не привлекут все внимание рынков на этой неделе, т.к. от МВФ ожидают включения китайского юаня в корзину специальных прав заимствования (SDR). Таким образом, китайская валюта присоединится к доллару, евро, фунту, иене в корзине МВФ. Теперь вопрос в том, чтобы определить вес юаня в корзине. Если МВФ использует принятую сейчас формулу, которая должна отражать вес валюты в международной торговле и национальных иностранных валютных резервах, на юань будет, вероятно, приходится примерно 15%, что больше и фунта (11,3%), и иены (9,4%). Однако, многие ожидают от МВФ изменения формулы при включении юаня, что снизит его вес примерно до 10%. Эффект этого включения уже учтен рынком, но тем не менее, в случае, если МВФ решит снизить влияние экспорта и импорта в формуле, что приведет к более низкому окончательному весу юаня, мы можем увидеть ослабление китайской валюты.
При этом несомненно одно. Народному банку Китая придется продвигаться к интернационализации юаня, что означает, что центробанку придется повышать уровень ликвидности юаня. Первым шагом в этой связи будет расширение диапазона торгов, а в долгосрочной перспективе Народному банку Китая придется продвигаться к введению свободно плавающего валютного курса.
Неоднозначные данные из Японии (автор – Йэнн Квеленн)
Объем промышленного производства в Японии вырос на 1,8% в месячном исчислении, что означает рост четвертый месяц подряд, даже учитывая то, что опубликованные данные оказались ниже ожиданий. Однако, в годовом исчислении рост промышленного производства остается отрицательным и ухудшился до -1,4% в октябре с -0,8% в сентябре. Эти данные представляются неоднозначными, а текущий позитивный тренд в месячном исчислении может быть лишь временным, т.к. инвестиции бизнеса остаются на низком уровне, что несомненно вызвано снижением населения Японии и тем фактом, что инвесторов больше привлекают возможности инвестирования за рубежом.
Еще одни ключевые данные для оценки текущей монетарной политики в Японии – розничные продажи, которые оказались гораздо выше ожиданий (1,1% в месячном исчислении и 1,8% в годовом исчислении). Лидирующими оказались продажи одежды, продуктов питания и напитков. Розничные продажи были слабым местом японской экономики долгие годы. Учитывая масштабные меры смягчения, в определенный момент мы ожидаем повышение инфляции для подтверждения того, что восстановление экономического роста в самом деле происходит. Мы сохраняем прогноз повышения пары доллар-иена в ожидании дальнейших благоприятных данных. Перед Японией стоят проблемы структурного характера (в частности, старение населения). Абэ пытается убедить больше людей продолжать работать, что будет необходимо для спасения японской экономики.
Швейцарский индекс KoF разочаровал (автор – Петер Розенштрайх)
Как мы и предполагали, стимулирующий эффект от ослабления швейцарского франка, ослабел с началом его укрепления. Укрепление франка снизило прогнозы по экономической активности. Ноябрьский экономический барометр KOF снизился до 97,9 (ожидаемое значение – 100,2) с пересмотренных в сторону повышения 100,4, что значительно ниже долгосрочного среднего этого индикатора. Замедление этого показателя было вызвано прежде всего негативными данными по производственной активности в Швейцарии и смежным экспортным индикаторам. Ясно, что швейцарская экономика борется с шоком от укрепления франка. Ранее объем швейцарских вкладов до востребования почти не изменился составив 468,6 млрд. франков против 468,3 млрд. ранее. Небольшой рост свидетельствует о том, что предположения об интервенции ШНБ были ошибочны. Учитывая повышенные ожидания в отношении новых мер смягчения ЕЦБ на заседании в четверг, франк дорожает относительно валюты главного торгового партнера Швейцарии. Кроме того, в пятницу швейцарский ИПЦ должен остаться в дефляционной зоне (-1,3% при -1,4% в октябре). Сейчас ШНБ находится между молотом и наковальней. В условиях укрепления франка и тенденции к дальнейшему ухудшению данных по инфляции и росту, центробанк будет вынужден действовать. Мы ожидаем, что ШНБ ответит ЕЦБ собственными большими снижениями процентных ставок в сочетании с уменьшением исключений для них, устными интервенциями и прямыми интервенциями на валютном рынке. Учитывая активную политику ШНБ, нацеленную на достижение как можно больших целей как можно меньшими средствами, трейдеры будут сохранять нервозность и внимательно отслеживать любые изменения курса франка, как мы видели в прошлую пятницу. Мы сохраняем прогноз снижения франка на фоне ожиданий действий от ШНБ.
EUR/USD: Пара держится ниже 1,0600, в канале нисходящего тренда. Техническая картина остается ясно указывает на понижение. Часовая поддержка расположена на отметке 1,0566(внутридневной минимум). Часовое сопротивление сосредоточено на отметке1,0763 (максимум 19 ноября 2015 г.). Более значительное сопротивление находится на уровне 1,0897 (максимум 5 ноября 2015 г.).Можно прогнозировать пробитие поддержки на отметке 1,0566. В долгосрочной перспективе техническая структура указывает на «медвежью»динамику, пока сопротивление выдерживает натиск. Ключевое сопротивление на уровнях 1,1453 (максимум диапазона) и 1,1640(минимум 11 ноября 2005 г.) ограничит возможный рост. Текущее ухудшение технической структуры указывает на постепенное понижение до уровня поддержки1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.).
GBP/USD: Как и ожидалось, пара пробила часовую поддержку на уровне 1,5027 (минимум 6 ноября2015 г.).Часовое сопротивление находится на отметке 1,5336 (максимум 19 ноября 2015 г.).Сильное сопротивление сосредоточено на уровне 1,5529 (максимум 22 сентября 2015г.). Ожидается продолжение спада. В долгосрочной перспективе техническая картина остается неблагоприятной и указывает на дальнейший спад до ключевой поддержки на уровне 1,5089, пока пара не преодолеет сопротивление в районе1,5340/64 (минимум 4 ноября 2015 г., а также200-дневная скользящая средняя). Но общие условия перепроданности и недавний рост спроса могут указывать на восстановление. USD/JPY Пара торгуется без определенного импульса. Часовое сопротивление задано уровнем 123,76 (максимум 18 ноября 2015 г.).Поддержка расположена на отметке 122,23(минимум 16 ноября 2015 г.). Можно ожидать восстановления с поддержки на уровне122,23. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18(минимум 16 февраля 2015 г.)
USD/JPY: Пара торгуется без определенного импульса. Часовое сопротивление задано уровнем 123,76 (максимум 18 ноября 2015 г.). Поддержка расположена на отметке 122,23 (минимум 16 ноября 2015 г.). Можно ожидать восстановления с поддержки на уровне 122,23. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 116,18 (минимум 16 февраля 2015 г.)
USD/CHF: Пара продвигается выше по графику и по-прежнему торгуется в районе 5-летнего максимума. Часовая поддержка задана нижней границей канала восходящего тренда в районе 1,0200, часовое сопротивление задано уровнем 1,0328 (внутридневной максимум). Техническая картина указывает на то, что повышательный импульс продолжится. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448 и ключевое сопротивление 0,9957, что указывает на продолжение восходящего тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.). Пока эти уровни выдерживают натиск, можно прогнозировать долгосрочный «бычий» тренд.