На минувшей неделе единая европейская валюта своей динамикой по отношению к доллару завела в тупик подавляющее большинство специалистов в мировом инвестиционном сообществе – вместо того, чтобы начать неделю с ослабления в связи с благоприятными для доллара данными по рынку труда Соединенных Штатов, вышедшими в позапрошлую пятницу, евро с самого утра понедельника рванул вверх и далее в течение торговой пятидневки погасил лишь часть этого скачка, оставшись в плюсе по итогам недели.
Информационным поводом для молниеносного рывка EUR/USD, по всей видимости, стали приписанные президенту Обаме комментарии, в которых он будто бы выразил озабоченность по поводу завышенности курса доллара. Белый дом впоследствии опроверг эти комментарии, но доллар не спешил наверстывать упущенное.
Здесь следует обратить внимание на данные отчета COT за неделю с окончанием 9 июня (соответственно, в это промежуток входит дата 8 июня, когда наблюдался наибольший скачок евро). Валовые короткие позиции по евро сократились на 24,4 тыс контрактов до 190,6 тыс, что является самым масштабным закрытием шортов более чем за год. Пиковые величины чистых шортов по евро имели место в марте, и на прошлой неделе имела место волна закрытия этих коротких позиций, о причинах
которой поговорим далее.
Дело в том, что рынок в целом не верит в возможность дефолта Греции и ее выхода из еврозоны. Хотя эта тема уже давно обсуждается обозревателями во всем мире с весьма устрашающими заголовками, на практике игроки отгоняют от себя мысль о практической осуществимости пресловутого Grexit. Встречи на высоком уровне с участием представителей Греции, МВФ и лидеров держав еврозоны проходят регулярно, и видимость активных попыток предотвратить катастрофу создается очень явственно. Если пару месяцев назад участники валютных торгов аккумулировали короткие позиции по евро, то сейчас, когда сроки достижения договоренности между Афинами и кредиторами поджимают, инвестиционное сообщество рассчитывает на то, что в последний момент произойдет чудо, и слабое звено еврозоны все же сумеет договориться со своими финансовыми распорядителями.
Отметим, что в минувший понедельник официальные лица Греции встречались с комиссаром ЕС по экономическим вопросам Пьером Московичи, но Афинам не удалось представить никаких вариантов, устраивающих ее международных кредиторов. В четверг произошел и вовсе нешуточный казус - делегация МВФ покинула переговоры с греческими официальными лицами в Брюсселе и вернулась в США в связи с неразрешимыми разногласиями и отсутствием какого-либо прогресса.
Согласно поступающим из Старого Света новостям, в выходные происходили интенсивные переговоры, нацеленные на достижение договоренности до открытия рынков в понедельник. Попытки нащупать компромисс возглавил президент Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер. Греческий премьер-министр отправил в Брюссель делегацию с новыми предложениями по вопросам пенсий, налогов и бюджета и, по всей видимости, с учетом истечения всех сроков градус напряженности достиг максимума.
Пока конкретных новостей о достижении соглашения не поступало, и рынок ждет заветных заголовков в любую минуту. С учетом того, что по состоянию на 9 июня на фьючерсном рынке имела место внушительная чистая короткая позиция по евро в размере 138 тыс контрактов, при появлении любых конструктивных новостей о Греции может разразиться еще одна волна закрытия этих шортов.
Вместе с тем, любой поход евро наверх мы по-прежнему расцениваем как возможность подготовиться к дальнейшему ослаблению единой валюты, которое в среднесрочной перспективе неизбежно в силу дифференциала монетарной политики ФРС и ЕЦБ.
17 июня завершится очередное заседание ФРС, и хотя мы не ожидаем повышения ключевой ставки на этот раз, Джанет Йеллен не сможет не отметить позитивные изменения в макроэкономической картине. Мы ожидаем, что она при этом попытается заострить внимание на макростатистике и умалить значимость сроков первого повышения ставки. Однако потенциальная реакция пары EUR/USD на этот факт пока остается малопредсказуемой с учетом ожидающихся важных новостей о Греции.
Саидова Зарина, ведущий аналитик отдела анализа мировых рынков ИК «ФИНАМ»