В среду рынок российских суверенных евробондов находился в ожидании итогов заседания ФРС США и риторики регулятора относительно темпов повышения ставки. При этом рост нефтяных цен подталкивал котировки российских бумаг вверх. В итоге, в госбондах наблюдался умеренный ценовой рост: в длинных выпусках Russia-42 и Russia-43 – на 27-31 б.п., в бенчмарке Russia-23 – на 16 б.п. (YTM4,24%). Корпоративные евробонды также преимущественно консолидировались, ценовой рост был в отдельных бумагах. Заметный рост котировок был в выпусках Polyus-20 («+48 б.п.»), Severstal-22 («+46 б.п.»), длинные выпуски Газпром (GAZP) («+38-67 б.п.»), снижались суборды Сбербанка (SBER) («-17-25 б.п.»).
Вчера Газпром первым разместил в этом году евробонд в швейцарских франках объемом 500 млн с погашением 30 ноября 2018 г. По данным Reuters, переспрос был в 4 раза. Купон установлен на уровне 3,375% годовых (премия к рынку порядка5-8 б.п.), хотя первоначальный индикатив был 3,625% годовых, но затем был дважды понижен – до 3,5% и 3,375% соответственно. Для сравнения, более длинный Gazprom-19 CHF (разница в 1 год) до старта нового размещения торговался с доходностью в районе 3,45% годовых, премия к данному займу по первоначальному индикативу была более 18 б.п. Напомним, последний раз Газпром размещал 3-летний евробонд в октябре 2015 г. в евро по ставке 4,625%, во франках – 2 года назад со ставкой 2,85% сроком на 6 лет.
Сегодня с утра Brent торгуется выше 40,5 долл. за барр. на данных по запасам нефти в США и ослабления доллара к мировым валютам после более мягкой, чем ожидалось риторики главы ФРС. В данном ключе российские евробонды могут показать рост, но потенциал в суверенных бумагах ограничен уровнем доходности после роста в последние недели. В сравнении с суверенными кривыми других стран EM (Турции, ЮАР) на среднем участке бонды России торгуются с дисконтом в 40-70 б.п. Вместе с тем, потенциал присутствует в корпоративных бондах, которые в силу инертности в меньшей степени отреагировали на улучшение конъюнктуры на сырьевых площадках в последнее время.
Сегодня с утра Brent торгуется чуть выше 39 долл. за барр., что может несколько поддержать российские евробонды, но волатильность может сохраняться накануне решения ФРС.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»