В среду ОФЗ умеренно подрастали на среднем участке в пределах 10-20 б.п., в то время как в длине был более ощутимый рост котировок на 30-50 б.п. на фоне в целом успешных аукционов Минфина, а также роста нефтяных цен выше 40 долл. за барр. марки Brent. В итоге, средний участок кривой ОФЗ в доходности 9,38-9,45%, в длине – 9,4-9,45%. Дисконт к ключевой ставке ЦБ сохраняется существенным – на уровне 155-160 б.п.
Вчера Минфин в целом успешно провел два аукциона ОФЗ общим объемом в 30 млрд руб., но скорее при поддержке локального дефицита бумаг (на прошлой неделе из-за длинных выходных аукционы не проходили), в то время как рынках сохраняюсь волатильность в преддверии итогов заседания ФРС США, а нефти была ниже 40 долл./барр. Так, Министерство разместило 15-летний ОФЗ 26218 на 20 млрд руб. с переспросом в 1,7 раза, при этом средневзвешенная цена составила 93,4431%, доходность – 9,52% (была предложена премия 5-7 б.п.). Спрос превысил предложение и по 4-летнему флоатеру ОФЗ 29011 – почти в 3 раза при объеме 10 млрд руб., средневзвешенная цена составила 103,7556%, доходность – 11,15%, по данным Минфина.
Вчера Росстат опубликовал данные по инфляции в РФ с 10 по 14 марта 2016 г., которая составила 0,1%, среднесуточный прирост цен за 14 дней марта –0,019% против 0,022% среднего показателя в феврале. В итоге, годовая инфляция опустилась к 14 марта примерно до 7,8-7,9% с 8,1% на конец февраля. Замедление инфляции продолжается в рамках прогнозов ЦБ и наших ожиданий, показатель опустился ниже ключевой ставки ЦБ на 300 б.п. Впрочем, уже в апреле-мае из-за обратного эффекта низкой базы прошлого года инфляция может вновь ускориться, к тому же свой вклад может внести ослабление рубля в начале года и ввод акцизов на топливо с 1 апреля.
Сегодня ОФЗ могут показать умеренный рост на нефти и укреплении позиций рубля, но в целом, рынок будет находиться в ожидании заседания российского ЦБ в конце недели.
Александр Полютов, «Промсвязьбанк»