Коррекция в долларе пришла точно по расписанию, в соответствии с нашим прошлогодним прогнозом. Вообще, учёт внутригодовой цикличности активов становится одним из главных факторов успешности портфельного управления. Вместе с долгожданной демонетизацией рынков, перспективы неожиданно появились у целого спектра рыночных инструментов, ещё недавно считавшихся чуть ли не безнадёжными: акций, долговых инструментов развивающихся рынков, сырьевых фьючерсов и т.д. По состоянию на 09:00 МСК Индекс доллара DXY снизился до уровня 97,34, и, учитывая тот факт, что долгосрочная стабилизация рынков наступает в районе отметки 80, дальнейшее снижение в американской валюте может составить порядка 18%. Те, кто ещё совсем недавно говорил, что, дескать, лучшая инвестидея на рынке – это покупка и хранение долларов, должны понять, что настал момент истины: кто не успел — тот опоздал.
Вероятно, неожиданной смене настроений инвесторов способствовал, как это принято называть, «голубиный» тон комментариев президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли. Дадли сказал вчера, что финансовые условия стали более жесткими и что рост доллара «…может иметь серьезные последствия для американской экономики». Это заставило трейдеров пересмотреть свои ожидания в отношении повышений учётной ставки Федрезерва в этом году, причём некоторые из авторитетных институционалов считают, что вместо четырех нас в текущем году ждёт всего лишь одно такое повышение. Кроме того, после минорных макростатистических публикаций на прошлой и текущей неделях — относительно потребительских расходов, продаж автомобилей и уровня доверия потребителей в январе, — накопился критический уровень негатива. Вчера он был дополнен публикацией индекса деловой активности в сфере услуг США от Института управления поставками (ISM). Он ухудшился по итогам января, достигнув при этом уровня 53,5 по сравнению 55,8 в предыдущем месяце. Согласно консенсус-прогнозу, значение данного показателя должно было снизиться лишь до 55,1. Кроме того, как показали данные, представленные Automatic Data Processing (ADP), темпы роста занятости в частном секторе США резко замедлились в январе. Согласно представленному вчера отчёту, в прошлом месяце количество занятых выросло на 205 тыс. человек по сравнению с декабрьским уровнем 267 тыс.
Нефть сорта Brent торгуется сегодняшним утром на уровне за $35,32 за баррель, получив мощный импульс в середине американской торговой сессии, который неожиданно совпал по времени с негативной публикацией по запасам от Минэнерго США, которые превысили ожидания рынка. Это говорит о главенствующей роли циклических рыночных процессов над фундаментально-статистическими.
Здесь необходимо оговориться, что мы не склонны давать прогнозы существенных ценовых отскоков в тех активах, в которых развиваются фундаментальные дисбалансы. В первую очередь, мы весьма скептично настроены на перспективы существенного роста нефтяных цен в ближайшее время, а следовательно — и российского рубля. Вместе с тем, отрадно осознавать, что на рынке, наконец, будут как им положено работать многочисленные инвестстратегии, и даже вероятность лопания пузыря в американских фондовых индексах теперь уже не выглядит столь высокой, как это было при прогнозе дальнейшего укрепления доллара, который всё более методично вымывал рентабельность американских компаний.
Как следствие коррекции в долларе, большинство компонентов индекса Dow Jones, 21 из 30, закрылось в плюсе. Аутсайдером стали акции McDonald's (MCD, -1.82%). Больше остальных на нефтяном отскоке выросли акции Exxon Mobil (XOM, +4.85%). В свою очередь, большинство секторов индекса S&P 500 также завершили торги ростом. Упал только перегретый технологический сектор (-0.3%). Лидером стал сектор промышленных материалов (+3,75%).
Владимир Рожанковский, LIFA, директор аналитического департамента ИК «Окей Брокер»