Решение по учетной ставке ЦБ России (автор – Йэнн Квеленн)
Сегодня состоится заседание Центрального банка России, на котором, скорее всего, будет принято решение оставить учетную ставку без изменений на уровне 11%. Руководство ЦБ обеспокоено все еще очень высоким индексом потребительских цен, составляющим 15,8% в годовом исчислении. На данный момент в инфляции отсутствует выраженный тренд на снижение, и центральный банк ждет больше благоприятных данных для инфляции перед тем, как продолжить цикл смягчения. У России не так уж много свободы для маневра, т.к. высокая инфляция и снижение ВВП препятствует изменению процентных ставок. ВВП за 2 квартал в годовом исчислении показал тревожащее снижение на 4,6%.
Инфляция обусловлена снижением российской валюты. Пара доллар-рубль сейчас торгуется около 67 рублей за доллар и, без сомнения, способствует росту инфляции, т.к. растут цены импорта. Кроме того, Россия несет ущерб от сохраняющихся низких цен на нефть. Избыточная добыча нефти странами ОПЕК и опасения, что Иран наводнит рынок своей нефтью, оказывают давление на нефтяные цены. Тем не менее, мы полагаем, что россияне знали об этих проблемах еще до того, как они проявились. Соглашение об отказе от доллара США во взаимных расчетах, заключенное в 2014 г. между Россией и Китаем, несомненно, была ранним сигналом об этом. С тех пор доллар укрепился относительно рубля почти вдвое. Несомненно, что сейчас ведется «валютная война».
Пара евро-доллар колеблется накануне решения ФРС (автор – Питер Розенстрайх)
Валютным трейдерам следует не обращать внимания на шумиху вокруг времени повышения ставки ФРС и просто играть на диапазоне в паре евро-доллар. В последние дни заседание ФРС 16-17 сентября прочно укрепилось в качестве главного фактора ценообразования на валютных рынках. Споры о том, состоится ли повышение ставки в сентябре или декабре, продолжаются, и в них невозможно победить. Сегодня будет опубликован индекс потребительских настроений от Мичиганского Университета. Прогнозируется, что он слегка снизится с 91,9 до 91,1, но эффект результатов в более широком контексте дискуссии о ставках должен быть ограниченным. В силу того, что с сегодняшнего дня и до четверга вопрос о ставке не однозначно решится, а в дискуссиях о повышении ставки не одерживает верх ни одна сторона, изменения курса доллара должны носить ограниченный характер. ФРС заявлял, что условия для первого повышения ставки за 9 лет в основном зависят от рынка труда и инфляционных ожиданий. Учитывая, что уровень безработицы снизился до 5,1%, а прирост рабочих мест в месяц стабильно превышает 200 тыс. (при небольшом снижении до 173 тыс. в августе), большинство согласились бы, что достигнута полная занятость. Однако, любимый инструмент измерения инфляции ФРС, личные расходы потребителей (PCE) в годовом исчислении, продолжает снижаться, просев до 1,2% в июле. Очевидно, что инфляция далека от установленных ФРС 2%, что говорит в поддержку сторонников сохранения ставок без изменений. Кроме того, дефляционные риски увеличиваются из-за слабого роста в Китае и падения цен на нефть. Фьючерсы на ставку фондирования ФРС указывают на повышение ставки в декабре, но сентябрьский вариант также остается весьма вероятным. Возможно, главным фактором для принятия решения в ФРС станут плохо поддающиеся исчислению последствия волатильности в Китае и ее влияние на рост мировой экономики. В отсутствие четких указаний на время повышения ставки пара евро-доллар будет колебаться в текущем диапазоне. Сопротивление диапазона на 1,1365 ограничит рост евро, а основание 1,1087 обеспечит поддержку.
EUR/USD: Пара продвигается выше по графику. Часовое сопротивление сосредоточено на отметке 1,1332 (максимум 1 сентября 2015 г.), более значительное сопротивление расположено на уровне 1,1714 (максимум 24 августа 2015 г.). Поддержка находится на отметке 1,1017 (минимум 18 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе симметричный треугольник 2010-2014 гг. указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому мы расцениваем боковое движение последних дней как паузу в нисходящем тренде. Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,0504 (минимум 21 марта 2003 г.) и 1,0000 (психологическая поддержка). Продвижение выше по графику будет указывать на возможное тестирование сопротивления на уровне 1,1534 (максимум на реакции 3 февраля 2015 г.). Пара вступает в фазу повышения.
GBP/USD: Пара восстановилась после пробития поддержки на отметке 1,5409 (38,2% коррекция Фибоначчи). Часовое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5443 (максимум 28 июня 2015 г.). Следующий целевой уровень – 1,5087 (61,8% коррекция Фибоначчи). Мы будем и дальше придерживаться «медвежьей» позиции в отношении пары. В долгосрочной перспективе техническая картина указывает на формирование коррекционного дна, верхняя граница потенциала роста которого задана значительным сопротивлением на уровне 1,6189 (61% коррекция Фибоначчи).
USD/JPY: Пара пытается продвинуться выше по графику. Часовая поддержка задана уровнем 118,61 (минимум 4 сентября 2015 г.). Более значительная поддержка сосредоточена на уровне 116,18 (минимум 24 августа 2015 г.). Часовое сопротивление расположено на отметке 121,75 (максимум 28 августа 2015 г.). В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока значительная поддержка 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.) выдерживает натиск. Можно прогнозировать постепенный рост до основного сопротивления на отметке 135,15 (максимум 01 февраля 2002 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18 (минимум 16 февраля 2015 г.).
USD/CHF: Пара укрепляется. Часовое сопротивление на отметке 0,9799 (максимум 17 августа 2015 г.) пробито. Часовая поддержка сосредоточена на отметке 0,9513 (минимум 27 августа 2015 г.). В краткосрочной перспективе пара повышает максимумы, поэтому мы будем и дальше придерживаться «бычьей» позиции. В долгосрочной перспективе пара преодолела сопротивление на уровне 0,9448, что указывает на окончание нисходящего тренда и возобновление «бычьего» тренда. Ключевая поддержка находится на уровне 0,8986 (минимум 30 января 2015 г.).