После понижения БЯ процентных ставок расхождение кредитно-денежной политики крупнейших центробанков вновь оказалось в центре внимания. На азиатской сессии американский доллар закрепил завоеванные ранее позиции, но ему не хватило сил, чтобы продвинуться выше, т.к. ожидания повышения процентных ставок ФРС идут на убыль. На прошлой неделе кривая доходности всех американских ценных бумаг поползла вниз; доходность 2-летних облигаций впервые с начала ноября прошлого года опустилась ниже 0,78%. Доходность 10-летних ценных бумаг сейчас стабилизируется в районе 1,92% (-41 б.п. с начала года).
На протяжении всей азиатской сессии USD/JPY торговалась в очень узком диапазоне между 121,11 и 121,49 после того, как выросла на 2,25% на новости о понижении процентных ставок БЯ. В целом, динамика остается положительной, т.к. расхождение монетарной политики БЯ и ФРС будет работать на доллар. Но решение японского регулятора отрицательно повлияло и на прогноз по американской валюте, т.к. теперь ФРС – единственный центробанк в мире, который стоит на пути ужесточения кредитно-денежной политики.
В Китае официальный индекс активности PMI в производственном секторе не оправдал ожидания рынков и не дотянул до отметки 50, что указывает на спад в течение 6 месяцев подряд (фактическое значение: 49,4, прогноз: 49,6, предыдущее значение: 49,7). Индекс PMI в непроизводственной сфере также опустился по сравнению с декабрьским показателем и составил 53,5 (54,4 в декабре), что все же выше порогового значения. НБК сейчас находится в затруднительном положении, т.к. ему предстоит принять важное решение и сделать непростой выбор: продолжать смягчение монетарной политики и тем самым помочь китайской экономике выдержать кризис, или занять выжидательную позицию и избежать дальнейшего ослабления юаня, которое ускорит отток капитала из Китая. По нашему мнению, у НБК нет другого выхода, кроме как поддержать экономику, еще более понизив процентные ставки и норму обязательного резерва. Сегодня утром Народный банк Китая установил официальный курс USD/CNY на уровне 6,5539, что на 0,4% выше по сравнению с пятницей.
На фондовом рынке торги сегодня утром проходят неоднородно на фоне новостей из Китая. Nikkei вырос на 1,98%, несмотря на слабый PMI в производственном секторе (53,5 в январе против 54,4 в декабре). Но трейдеры еще не забыли о понижении НБК ставок в пятницу. Topix прибавил 2,14%. На материковом Китае Shanghai Composite и Shenzhen Composite потеряли соответственно 1,78% и 1,04%. Гонконгский Hang Seng опустился на 0,77%, а сингапурский STI упал на 0,96%.
Сегодня станет известно решение Резервного банка Австралии по процентным ставкам. Скорее всего, РБА оставит основную процентную ставку без изменений. Инфляция вернулась в целевой диапазон 2-3%. По данным TD Securities, уровень инфляции в январе составил 2,3% г/г или 0,4% в месячном исчислении. AUD/USD протестировала уровень 50-дневной скользящей средней в пятницу, но не сумела пересечь его снизу вверх. Тон сопроводительного заявления будет решительным РБА, но, скорее, мягким, особенно учитывая мягкую политику большинства центробанков мира. Вероятно, глава РБА Стивенс захочет зафиксировать выгодный курс австралийского доллара.
Сегодня трейдеры ожидают публикации индекса активности PMI в производственном секторе в Норвегии, Швейцарии, Франции, Германии, еврозоне, Турции, Великобритании, Испании, Италии, Бразилии и ЮАР, данных по утвержденным заявкам на получение ипотечных кредитов в Великобритании, данных по доходам и расходам частных лиц, ценового индекса-дефлятора, индекса ISM Мanufacturing и данных по изменению объема расходов в строительном секторе в США, баланса торгового счета в Бразилии и объявления решения РБА по основной процентной ставке (в ночь на вторник).
