Главным парадоксом текущего обвала является то, что золото утратило свою роль защитного актива в период рыночного стресса. Распродажа в технологическом секторе на фоне опасений относительно закредитованности отрасли спровоцировала бегство инвесторов в безопасные активы, однако основной поток капитала направился не в золото, а в американские казначейские облигации. В результате даже снижение доходностей не помогло металлу: инвесторы предпочли фиксированную доходность трежерис активу, который сам по себе не приносит процентного дохода. Подобная смена предпочтений и стала катализатором резкого падения котировок ниже ключевых уровней поддержки.
Дополнительное давление на золото оказывает усиление инфляционных рисков, связанных с дорогой нефтью. Котировки Brent поднялись выше $110 за баррель на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке, что вновь вернуло инфляционные опасения на рынок. Напомним, что участники рынка воспринимают нефтяной шок не как повод для покупки защитного актива, а как проинфляционный сигнал, который подкрепляет ожидания сохранения высоких ставок ФРС. Поскольку вероятность ужесточения американской монетарной политики на октябрьском заседании практически сошла на нет, именно перспектива повышения ставки в декабре продолжает давить на металл.
Далее в центре внимания трейдеров заседание ФРС на следующей неделе, на котором регулятор, как было сказано, с высокой вероятностью сохранит ставку на прежнем уровне. В отсутствие обновленных экономических прогнозов инвесторы будут внимательно изучать сопровождающее заявление по монетарной политике и комментарии главы ФРС Кевина Уорша на пресс-конференции по итогам заседания. Очередной акцент Уорша на готовности бороться с высокой инфляцией может стать хорошим бустом для роста доллара и доходности трежерис, что дополнительно усилит давление на рынок драгоценных металлов. Учитывая сказанное, несмотря на снижение в последние дни, пара XAU/USD все еще выглядит явным аутсайдером рынка.
