Автозавод Tenet в Калуге остановил работу после падения обломков БПЛА
Текущая цена USDX — 102.18 (первая половина европейской сессии 8 октября 2026). Индекс доллара пробил отметку 102 и торгуется вблизи годового максимума 102.30, достигнутого ранее на этой неделе. За этим движением стоит не что иное, как сентябрьское заседание ФРС и опубликованные вчера протоколы.
В нашем предыдущем обзоре «Что такое индекс доллара USDX и как его торговать» мы отметили, что «заседания и решения ФРС, CPI, NFP — все эти события бьют по USDX в первую очередь». В данном обзоре мы более детально раскроем эту тему и разберем как влияют на динамику доллара и USDX итоги таких заседаний ФРС.
Что произошло на заседании 15–16 сентября
ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов до диапазона 3,75–4,00% — впервые с июля 2023 года и впервые за время председательства Кевина Уорша. Решение было принято единогласно 12 голосами.
Но рынок реагирует не столько на само повышение, сколько на три вещи: риторику заявления, прогнозы (Summary of Economic Projections) и пресс-конференцию председателя.
Заявление: экономика описана как «расширяющаяся уверенными темпами». Инфляция — «остается повышенной». Ключевая фраза: «Сегодняшние политические действия будут способствовать более своевременному возвращению к целевым 2%».
Прогнозы: прогноз базовой PCE-инфляции на 2026 год повышен до 3,4% с 3,3%. Прогноз роста ВВП на 2026 и 2027 годы повышен на 0,1% до 2,3% и 2,4% соответственно. Прогноз безработицы снижен до 4,1%.
Ключевой сигнал: медианный участник ожидает еще одного повышения ставки до конца 2026 года до 4,1%. 16 из 18 участников поддерживают эту точку зрения.
Пресс-конференция Уорша: «простой факт в том, что инфляция слишком высока и остается такой слишком долго». И важное: «я не занимаюсь форвард-гайданом» — председатель отказался обещать конкретную траекторию.
Как это отразилось на долларе
Реакция USDX на заседание была мгновенной. После объявления решения индекс доллара вырос на 0,6%, пробив психологическое сопротивление на 100.00. Но это было только начало.
С 16 сентября по 8 октября USDX вырос примерно на 1,8% — с 100.00 до 102.18 (на момент написания данного обзора). 
Почему рост продолжился?
- Первая причина — «ястребиная» риторика и протоколы. Опубликованные 7 октября протоколы показали, что большинство участников считают еще одно повышение ставки до конца года «вероятно целесообразным». При этом несколько участников отметили, что текущий уровень ставки «не является ограничительным» или является «лишь умеренно ограничительным». Это открывает пространство для дальнейшего ужесточения.
Вторая причина — экономическая сила США. Прогнозы ФРС подтвердили: экономика растет быстрее, чем ожидалось, безработица ниже, инфляция устойчивее. В таких условиях доллар становится «высокодоходным активом» на фоне других валют.
Третья причина — доходность Treasuries. 10-летние гособлигации США пробили 5,3% — максимум с 2002 года. Уорш объяснил это тремя факторами: экономическая сила, конкуренция за капитал (бум ИИ) и геополитика. Высокая доходность поддерживает доллар через механизм carry trade.
Что изменилось после протоколов
Протоколы, опубликованные 7 октября, дали рынку два противоречивых сигнала.
- «Ястребиный» сигнал: большинство ожидает еще одного повышения до конца года.
«Сдерживающий» сигнал: участники подчеркнули, что подходят к каждому заседанию с «открытым мышлением» и решения будут зависеть от поступающих данных.
Источник: CME Group
Рынок отреагировал на первый сигнал. Вероятность повышения ставки в декабре, по данным CME FedWatch, оценивается в 85-89%, вероятность сохранения ставки — 10-15%.
Однако вероятность октябрьского повышения резко упала — до 18-20% против 70% в конце сентября. 
Источник: CME Group
Это ключевой момент: рынок разделяет «повышение в декабре» и «повышение в октябре». Октябрьское заседание (28 октября) сейчас рассматривается как «проходное», а декабрьское — как «рабочее».
Почему USDX не отреагировал на «голубиные» данные
Здесь кроется самое интересное. За последние две недели вышли два «голубиных» релиза:
- PCE-инфляция за август: базовая PCE выросла на 3,0% г/г, ниже прогноза.
NFP за сентябрь: всего 29 тысяч новых рабочих мест против ожидавшихся 90 тысяч.
Казалось бы, слабая инфляция и слабый рынок труда должны ослабить доллар. Но USDX продолжил рост.
Объяснение: рынок смотрит не на абсолютные данные, а на разрыв между ФРС и другими центробанками. Доллар продолжает укрепляться против основных конкурентов, в первую очередь благодаря распродаже евро, говорят экономисты. Евро составляет более 57% корзины USDX, и относительная слабость еврозоны перевешивает слабость американских данных.
Кроме того, слабый NFP снизил вероятность октябрьского повышения, но не декабрьского. Рынок по-прежнему закладывает более агрессивную траекторию ФРС, чем для ЕЦБ.
USDX 102.18: что дальше
Экономисты ожидают, что USDX постепенно двинется к 102.85-103.00 в ближайшие месяцы.
Однако есть и предупреждения. DBS Group Research отмечает, что рост доходности Treasuries сейчас движим не столько ФРС, сколько фискальными рисками и премией за срок — а такие доходности «не обязательно поддерживают доллар».
Приближающиеся промежуточные выборы в США (3 ноября) могут изменить нарратив «американской исключительности», если демократы получат контроль над Конгрессом.
Ключевые выводы
- Заседание ФРС — это не разовое событие, а процесс. Рынок реагирует на заявление, прогнозы и пресс-конференцию — и продолжает переоценивать позиции неделями после.
Протоколы — второй по важности документ. Они показывают степень единства и готовность к дальнейшим действиям. Сентябрьские протоколы: большинство за еще одно повышение, текущая ставка «не ограничительна».
«Голубиные» данные не всегда ослабляют доллар. Если слабость США сопровождается еще большей слабостью конкурентов, доллар может расти. Это ключевой урок текущего момента.
USDX 102.18 — это не вершина, но зона осторожности. ING видит цель 102.85, Morgan Stanley — 102.00 на конец года. Однако фискальные риски и выборы могут изменить картину.
Главное правило: смотрите не на то, что ФРС сделала, а на разрыв между тем, что она сказала, и тем, что ожидал рынок. Именно этот разрыв создает движения USDX.
Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля с использованием кредитного плеча сопряжена с высоким риском.
