Евро и фунт отыгрывают потери: где отскок может выдохнуться

Евро во вторник возвращается к 1,1250 после падения к 1,1160 - минимуму за 17 месяцев. Но покупателей поддерживает не столько европейская статистика, сколько отступление доллара и нефти. Пока это больше похоже на коррекцию, чем на смену тренда.

Brent опускалась ниже $98 за баррель. Восстановление экспорта из стран Персидского залива ослабляет страх дефицита. Для Европы это облегчение: меньше давление на издержки бизнеса и бюджеты домохозяйств. Однако устойчивость этого эффекта зависит от поставок и развития конфликта, а не от одного дня снижения котировок.

Обвал немецких заказов требует оговорки. Заказы промышленности в августе рухнули на 10,6% за месяц. Основной провал пришёлся на самолёты, суда, поезда и военную технику после июльского всплеска. Без крупных контрактов снижение составило всего 0,1%. Это не обвал всего спроса, хотя поводов говорить об уверенном восстановлении тоже мало.

Потребители также не спешат тратить. Розничные продажи еврозоны выросли на 0,8% год к году при ожиданиях 1%. За месяц - лишь 0,1%. Часть этой слабости могла уже отразиться в падении евро. Поэтому умеренно плохие данные не обязательно запустят новую волну продаж.

Политический фон мешает восстановлению. Французские облигации требуют всё большей премии к немецким, а расколотый парламент затрудняет сокращение дефицита. К этому добавились досрочные выборы в Испании, назначенные на 29 ноября. Для ЕЦБ выбор неприятный: инфляция требует жёсткости, но новые повышения ставок могут усилить давление на экономику и долговой рынок.

У доллара тоже появился повод притормозить. Американский ISM услуг снизился в сентябре до 54,9 пункта с 55,4. Но сектор продолжает расти, а ценовой индекс поднялся до 74. Недельные данные ADP показали сегодня, что найм продолжил укрепляться в начале сентября – есть задел для сильных трудовых данных за прошлый месяц. Такая комбинациях не позволяет считать вопрос ужесточения ФРС закрытым. Высокие доходности гособлигаций поддерживают притоки капитала в доллар.

Для EUR/USD ближайшая техническая проверка - район 1,1320, где проходит верхняя граница нисходящего канала. Рынок может развить отскок до этой зоны, которая выглядит более-менее крупным краткосрочным препятствием. Если закрепления не будет, продавцы получат шанс вернуть инициативу, а минимум 1,1160 вновь окажется в центре внимания. Уверенный выход над каналом, напротив, ослабит сценарий продолжения падения:



Фунт восстанавливается от 1,32 к 1,33, также пользуясь ослаблением доллара. Строительный PMI Британии вырос с 44,3 до 46,1 пункта, но остался ниже 50. Это замедление спада, а не возвращение к росту.

Комментарии Кэтрин Манн могут оживить ожидания повышения ставки, но сами по себе не устранят слабость экономики. Для GBP/USD район 1,33 совпадает с верхней границей медвежьего канала. Неудачная попытка закрепиться выше сохранит риск возврата к 1,32:



Пока обе пары отыгрывают потери внутри нисходящего тренда. Чтобы говорить о развороте, покупателям нужно не просто дойти до сопротивления, а удержаться над ним.



Артур Идиатулин, рыночный обозреватель