- Нефть ограниченно снижается, несмотря на сообщения о росте экспорта с Ближнего Востока.
- Страхи по поводу эскалации конфликта поддерживают премии за риск.
Американский доллар отступает от 18-месячных максимумов со второй половины дня в понедельник на признаках стабилизации долговых рынков. Инвесторы сдержанно отреагировали на сообщение о внеочередных выборах в Испании на фоне жилищного кризиса. Спред доходности местных и немецких облигаций упал ниже 140 б.п., а EURUSD отскочил до 1.1240 после проскальзывания до 1.1160 на старте дня в понедельник. Первый шок прошёл, однако это не означает окончание европейской драмы.
Доллар США находит поддержку благодаря высокой привлекательности американских активов, включая повышенные доходности трежерис и опережающий цикл монетарной рестрикции ФРС. Даже замедление деловой активности в секторе услуг от ISM с 55.4 до 54.9 не слишком испугало инвесторов, так как значения выше 50 указывают на сохраняющуюся экспансию экономики, хотя и меньшим темпом.
Давление на евро оказывают не только фискальный кризис во Франции и политический в Испании. Еврозона является нетто-импортёром энергетических товаров, так что 65%-е ралли нефти с начала года ухудшило её условия торговли. В то время как нефть марки WTI фиксирует снижение четвертую неделю, потеряв от пика около 15%, что вдвое большее снижения Brent. И всё это несмотря на восстановление экспорта с Ближнего Востока, снижение цен Саудовской Аравией и поиск новых танкеров Ираком, что подпитывает медвежьи перспективы EURUSD.
По данным Vortexa, потоки сырой нефти и конденсата в сентябре восстановились на 91% от довоенного уровня в 16.3 млн б/с. Однако экспорт рафинированного топлива на Ближнем Востоке составляет лишь 60% уровней до начала марта. Kpler оценивает долю поставок нефтепродуктов через Ормуз в 11% от общего объёма, что существенно ниже 20% в начале года. Основной причиной является закрытие нефтеперерабатывающих заводов в Саудовской Аравии, Кувейте, ОАЭ и других странах из-за боевых действий.
Сравнительная стойкость Brent обусловлена страхами перед новыми провалами поставок при накопившемся отложенном спросе в Евразии после месяцев конфликта, который изначально планировался как краткосрочный. Первоначально, Европа и Китай предпочитали выжидать при импульсах роста котировок, но к октябрю настроения изменились: откладывать закупки более некуда.
Команда аналитиков FxPro
