Итоги сентября 2026 года – российский рынок смог подняться выше, покупки в золоте

Российский фондовый рынок в сентябре развил отступление от локальных минимумов и завершает месяц ростом на 6,8% и 8,3% по индексам Мосбиржи и РТС соответственно. Рублевый индикатор поднимался до максимума с конца июня 2382 пункта, а долларовый РТС достиг пика с первой половины августа 890 пунктов. Покупки наблюдались на фоне более высоких цен на нефть, а также надежд на улучшение геополитического фона в украинском кризисе, конкретных шагов в отношении чего, впрочем, пока не наблюдается. В самом конце сентября поступили сообщения западных СМИ о готовности США ослабить санкции против РФ, но при этом американский президент в середине месяца подписал закон, позволяющий значительно расширить ограничения в том числе против покупателей российской нефти, что сдерживало покупки на рынке. ЦБ РФ на сентябрьском заседании, в то же время, занял более жесткую позицию и сохранил ключевую ставку на уровне 14%.

Рубль при этом начал сентябрь обновлением минимумов с 2025 года против юаня на Мосбирже (13 руб), а также доллара и евро на Форекс (87,47 руб и 101,70 руб), после чего в том числе в условиях «ястребиного» настроя ЦБ скорректировался выше и провел вторую половину месяца в узком диапазоне значений, завершая его в районе 12,40 руб, 83,10 руб и 94,40 руб соответственно. Цена отсечения по нефти в рамках бюджетного правила в госбюджете РФ на 2027-2029 год был при этом была ожидаемо снижена до 50 долл/барр – долгосрочный негативный фактор для рубля.

На корпоративном фронте сентябрь отметился новостями о делистинге застройщика ПИК, что спровоцировало дополнительную волатильность в секторе и, в частности, в акциях испытывающего финансовые сложности конкурента Самолет. МТС при этом утвердила новую дивидендную политику, в рамках которой привязала дивиденды к операционной прибыли (до 20%, но не меньше 70 млрд руб), сообщила о планах осуществлять выплаты трижды в год начиная с января 2027 года и также проводить обратный выкуп акций. Инвесторы в МТС оказались разочарованы отсутствием прежнего минимального уровня дивидендов в размере 35 руб на бумагу.

Лидерами роста по итогам сентября в составе индекса Мосбиржи стали акции Озона (+37,2%): бумаги восстанавливались после просадки в августе, ожидая в том числе господдержки после атак на склады компании, ЛУКОЙЛа (+17,8%), Газпрома (+15,3%), обыкновенные акции Татнефти (+13,1%) и бумаги Новатэка (+13%). Оптимизм в нефтегазовом секторе наблюдался в условиях роста цен на энергоносители и на ожиданиях сохранения высокого спроса на сырье из РФ в том числе в Азии, несмотря на санкционные риски. Кроме того, возможная смена политических сил в Германии, согласно заявлениям официальных лиц, может привести к новым договоренностям по поставкам российского газа в страну. Лидерами падения по итогам месяца в составе индекса Мосбиржи, в то же время, оказались акции МКБ (-10,7%), РусАгро (-6,5%), ДОМ.РФ (-6,3%), МТС (-6,4%) и РУСАЛа (-5,9%).

Фьючерсы на нефть Brent в сентябре на фоне усиления напряженности на Ближнем Востоке и атак в том числе на нефтяную структуру Саудовской Аравии совершили очередной скачок наверх и поднимались к 110 долл/барр. Декабрьские фьючерсы, однако, завершают месяц ниже 100 долл/барр и подверглись фиксации прибыли на фоне сообщений о восстановлении саудовских поставок нефти и возможных переговорах США и Ирана.

Цены оставались волатильными и реагировали главным образом на геополитические сигналы, по итогам сентября прибавляя около 8%. Золото, в то же время, чувствовало себя слабо и теряет почти 6%, протестировав отметку 4200 долл/унц в условиях более крепкого доллара и рисков новых повышений процентной ставки ФРС после ужесточения политики регулятора в сентябре.

Зарубежные фондовые рынки в первый осенний месяц преимущественно находились под нисходящим давлением, хотя высокотехнологичный Nasdaq смог обновить исторический максимум и прибавляет около 1,6%, несмотря на замедление разработки ряда ИИ-моделей из соображений безопасности. Dow Jones Industrial Average и S&P 500, в то же время, теряют около 3,5% и 0,2% соответственно и реагировали на очередной виток роста доходности американских гособлигаций, первое за три года увеличение процентной ставки ФРС и актуальность инфляционных рисков. Индекс доллара США на этом фоне вернулся выше 100 пунктов и достиг пика с конца июля. Европейский Euro Stoxx 50 по итогам месяца теряет 2,7%. В Азии японский Nikkei 225 благодаря силе мирового IT-сектора вырос на 0,9%, а южнокорейский KOSPI прибавил 0,3%. Гонконгский Hang Seng потерял 3,7% и опускался до минимума с середины июля, реагируя на слабость китайских рынков, несмотря на объявления о расширении стимулирующих национальную экономику мер в том числе в секторе недвижимости.

Прогнозы на октябрь 2026 года – Российский рынок в ожидании геополитических сигналов, рубль обладает потенциалом укрепления
Техническая картина

С технической точки зрения индексы Мосбиржи и РТС, хотя и остаются в долгосрочных нисходящих трендах, не оставляют попыток роста. Ближайшее важное сопротивление для рублевого индикатора расположено на сентябрьском пике 2382 пункта, где проходит также линия медвежьего тренда: стабилизация выше может предвещать движение в район 2600 пунктов (пики с конца мая, а также верхняя полоса Боллинджера недельного графика). В то же время неспособность преодолеть указанную отметку будет сигнализировать о рисках возвращения в район годовых минимумов и пробоя 2000 пунктов. Индекс РТС в целом повторяет динамику индикатора Мосбиржи с поправкой на колебания рубля с ближайшим важным сопротивлением у 910 пунктов.

Китайский юань вместе с долларом и евро после обновления пиков с 2025 года перешел к нисходящей коррекции к рублю, целью которой при пробое поддержки 12,40 руб может стать район 11,75-12 руб (также средняя полоа  Боллинджера недельного графика). Доллар и евро, в то же время, при стабилизации ниже 83,50 руб и 94,40 руб могут направиться к 79 руб и 91,50 руб (средние полосы Боллинджера недельных графиков). Возвращение как минимум краткосрочных продаж в рубль может предвещать стабилизация юаня, доллара и евро выше 12,70 руб, 85,35 руб и 97,20 руб соответственно с перспективой движения их к сентябрьским пикам 13 руб, 87,47 руб и 101,70 руб.

Декабрьские фьючерсы на нефть Brent после скачка наверх в начале сентября вновь оказались под нисходящим давлением и вернулись ниже 100 долл/барр, не демонстрируя склонности к развитию среднесрочного роста. Стабилизация выше сопротивления 110 долл/барр, впрочем, все еще может предвещать возвращение в район пика всего 2026 года 119,50 долл/барр и, вероятно, будет наблюдаться при новых витках эскалации в ближневосточном конфликте. Падение ниже 94 долл, в то же время, может увести котировки к 91 долл и спровоцировать дальнейшее падение: подобный сценарий, вероятно, реализуется в случае продолжения восстановления поставок ближневосточной нефти.

Фундаментальная картина

С фундаментальной точки зрения российский фондовый рынок в октябре продолжит ждать геополитических сигналов, в частности, возможных трехсторонних переговоров с США и Украиной, о которых говорилось этой осенью. Важной останется и санкционная повестка: новые ограничения могут быть введены как со стороны Европы, так и США после подписания закона о масштабных антироссийских санкциях. ЦБ РФ проведет очередное заседание 23 октября: не исключено, что ключевая ставка вновь будет оставлена на отметке 14% или снижена на 25 базисных пунктов. Жесткие монетарные условия в РФ ограничивают потенциал роста российских акций, но также сдерживают продажи в рубле, который может реагировать на геополитические сигналы, цены на энергоносители и объем валютных операций ЦБ и Минфина на октябрь. Российская валюта еще обладает потенциалом краткосрочного коррекционного роста, который может реализовать при отсутствии значимых негативных фундаментальных факторов. С 6 по 9 октября при этом пройдет Петербургский международный газовый форум, а 14-16 октября состоится Российская энергетическая неделя.

На корпоративном фронте октябрь для российского рынка отметится закрытием реестров по ключевым дивидендным историям за 1-е полугодие 2026 года, которые в моменте могут оказывать давление на весь рынок (банк «Санкт-Петербург», Газпром нефть, Татнефть и другие), но впоследствии поддержать настроения по мере поступления выплат на биржевые счета. По ходу октября инвесторы, вероятно, переключатся на ожидания выплат уже по итогам 9 месяцев, кандидатами на которые могут стать ЛУКОЙЛ, X5 Retail Group, Займер, Циан, Татнефть. Компании также начнут публикацию операционных результатов за 9 месяцев 2026 года, а ПИК проведет делистинг акций.

Фьючерсы на нефть Brent сохраняют волатильность и, вероятно, продолжат реагировать главным образом на геополитические сигналы с Ближнего Востока. Перспективы восстановления поставок нефти из региона наряду с продолжением экспорта «черного золота» из РФ могут оказывать давление на цены, провоцируя их нисходящую коррекцию. В то же время новые всплески напряженности и перебои с поставками, напротив, могут удерживать котировки выше 100 долл/барр. ОПЕК+ на заседании 4 октября при этом, скорее всего, в очередной раз примет решение о сохранении без изменений уровня нефтедобычи на следующий месяц. Цены на золото, тем временем, в условиях ужесточения риторики ФРС и сохранения инфляционных рисков вновь оказались под нисходящим давлением с рисками тестирования 4000 долл/унц и движения к годовому минимуму 3955 долл/унц при новых витках укрепления доллара. В то же время, изменение монетарных ожиданий и близость психологически важной отметки могут поддерживать драгоценный металл и вернуть покупки на рынок.

Биржи США и Европы проявляют краткосрочную нерешительность и учитывают в ценах риски новых повышений процентных ставок ФРС и ЕЦБ на заседаниях 29 октября и 28 октября соответственно. Покупки в акциях ограничивает дальнейший рост доходностей гособлигаций развитых стран, несмотря на объявленные властями США меры поддержки рынка. Сила IT-сектора при этом, вопреки опасениям замедления его развития из соображений безопасности, стабилизирует настроения. Бычьим фактором для акций также могла бы стать нисходящая коррекция цен на энергоносители.

Октябрь для США и Европы отметится и сезоном квартальных отчетностей. Важные среднесрочные поддержки для индексов S&P 500 и Euro Stoxx 50 расположены на 7570 пунктах и 6220 пунктах соответственно: стабилизация ниже может предвещать ускорение снижения. Индекс доллара США при этом находится на грани обновления годового пика 101,80 пункта, который может преодолеть при сценарии сохранения высоких инфляционных ожиданий и дальнейшего ужесточения монетарных условий ФРС.

Рынки Китая и Гонконга пока не находят веских драйверов для развития восходящего движения, хотя бычьим фактором для акций в КНР могут стать обещанные властями новые стимулирующие меры, в частности, в секторе недвижимости. Рынки Японии и Южной Кореи сохраняют высокую корреляцию с настроениями в американском IT-секторе.