Ралли доллара: последняя неделя сентября исторически лучшая для валюты США
Источник автор
Государственный ужин. Торжественная церемония. Рукопожатия перед камерами. И одновременно — новые пошлины, ограничения, ответные санкционные списки. 24 сентября Дональд Трамп и Си Цзиньпин сядут за один стол. Со стороны их страны напоминают двух соседей у общей двери: оба пытаются её прикрыть перед другим, но останавливаются на полпути. Что мешает захлопнуть её?
Что произойдёт за красивой картинкой
Дональд и Мелания Трамп примут Си Цзиньпина и Пэн Лиюань в Белом доме. В программе — церемония с участием 479 военнослужащих и ужин в Восточном зале. По сообщениям прессы, среди ожидаемых гостей — Сэм Альтман и Дженсен Хуанг. Для технологических компаний за дипломатическим протоколом стоит вопрос доступа к китайским покупателям.
Этой встрече предшествовали переговоры в Пусане 30 октября 2025 года и майский визит Трампа в Китай. Споры о торговле и технологиях остались. Чтобы понять, что стороны готовы уступить, стоит начать с простого вопроса: что Китай действительно покупает у американцев?
Арифметика обещаний
По заявлению Белого дома, Китай обязался приобрести не менее 12 млн тонн американской сои в последние два месяца 2025 года и не менее 25 млн тонн ежегодно в 2026–2028 годах. Но путь от обещания до разгрузки судна может оказаться долгим.
На 10 сентября 2026 года Министерство сельского хозяйства США (USDA) учитывало по Китаю 9,858 млн тонн сои на сезон 2026/27. В эту сумму входят и отгрузки, и ещё не исполненные контракты. Сезон длится с сентября по август, поэтому напрямую сравнивать этот показатель с обещанными закупками за календарный год нельзя.
В период паузы Пекин опирался на Южную Америку. Возвращение к американской сое даёт Трампу результат, который можно показать избирателям. Однако покупатели учитывают также цену и сезонность. По сообщению Bloomberg перед сентябрьской встречей, закупки американской кукурузы и пшеницы на сезон 2026/27 оставались около нуля. Торговля оживает избирательно: успех по сое ещё предстоит распространить на другие товары.
Рынок реагирует раньше портов. В октябре 2025 года перед встречей в Пусане ожидания сделки подняли соевые фьючерсы — биржевые контракты на будущую поставку — до максимума за 15 месяцев. Обещание уже влияло на цену; его исполнение ещё предстояло проверить.
Вашингтон меняет инструменты давления
Вашингтон тоже продолжает искать способы давления. 20 февраля 2026 года Верховный суд постановил, что закон о чрезвычайных экономических полномочиях не даёт президенту права вводить пошлины. Администрация стала использовать другие правовые основания.
В июле Минторг Китая сообщил о новой американской надбавке 12,5% и заявил, что США обещали ограничить заменяющие пошлины уровнем 20%. По версии Пекина, этот предел касается новых надбавок. Отраслевые пошлины действуют отдельно, поэтому общий платёж за конкретный товар может быть выше.
В решении Управления торгового представителя США (USTR) 2024 года для ряда полупроводников и солнечных элементов предусмотрены 50%, для электромобилей — 100%, для портовых кранов — 25%. Обсуждавшаяся надбавка 7,5% дала бы для соответствующих чипов сумму 70%: 50 + 12,5 + 7,5. Это условный расчёт; при реальной поставке учитываются вступившие в силу меры и исключения.
У Nvidia другой интерес: разрешения продавать определённые чипы китайским клиентам. Пошлины регулируют ввоз товаров в США, экспортные лицензии — их продажу из США. Поэтому компании следят и за ставками, и за тем, кому Вашингтон разрешит поставлять технологии.
Пекин накапливает козыри
У Пекина есть ответный рычаг — материалы для промышленности. Редкоземельные элементы — группа из 17 элементов; часть из них нужна для мощных магнитов в электродвигателях, ветрогенераторах и оборонной технике. По данным Международного энергетического агентства, в 2024 году Китай обеспечивал 91% мировой переработки редкоземельных элементов для магнитов.
В апреле 2025 года Пекин ввёл экспортный контроль для ряда средних и тяжёлых редкоземельных материалов и связанных изделий. Экспорт требовал разрешений, а задержки быстро дошли до заводов. По данным китайской таможни, приведённым Reuters, в мае экспорт редкоземельных постоянных магнитов составил 1 238 тонн: на 52,9% меньше апреля и на 74% меньше мая 2024 года.
Более широкий пакет ограничений, объявленный 9 октября 2025 года, приостановлен до 10 ноября 2026 года. Остальная система экспортного контроля сохраняется. Поэтому для заводов важны и продление паузы, и фактическая выдача разрешений на поставки.
Заменить Китай — значит построить перерабатывающие предприятия, освоить технологии и найти покупателей. По оценке МЭА, даже действующие и объявленные мощности вне Китая к 2035 году покроют лишь около четверти потребности этих стран в переработке магнитных редкоземельных элементов. На создание альтернатив уйдут годы. Кто оплачивает это время?
Кто реально платит за эту стабильность
Пошлину перечисляет таможне американский импортёр. Часть расходов он закладывает в цену, часть покрывает за счёт прибыли. Исследования ФРС показывают, что перенос бывает постепенным и неполным. Покупатель чувствует его в магазине, производитель — в стоимости комплектующих. 
Источник автор
По мере переноса расходов товары дорожают. Затем темп роста цен может замедлиться, хотя сами цены останутся выше. Политический курс при этом способен сохраниться: в прогнозе на 2026 год Capstone ожидала, что Трамп продолжит тарифную политику даже перед промежуточными выборами.
Две даты важнее одной встречи
3 ноября в США пройдут промежуточные выборы в Конгресс. Через семь дней, 10 ноября, истекает приостановка октябрьского пакета китайских ограничений. Для Трампа закупки сельхозпродукции — возможность показать результат избирателям. Для Пекина срок паузы оставляет предмет для торга, но её прекращение грозит ответными мерами и ускорением поиска других поставщиков.
Стороны могут продлить паузу, сохранить послабления лишь для отдельных товаров либо вернуть более широкие ограничения. Для автопрома, энергетики и обороны последствия будут зависеть от перечня материалов и скорости выдачи лицензий. Даже формальное продление мало поможет заводу, если нужная партия застрянет в ожидании разрешения.
Обе стороны заинтересованы сдерживать эскалацию. Опасность в том, что допустимое давление Вашингтон и Пекин могут оценивать по-разному.
Соперничество без финала
За этим торгом проступает общий расчёт. США хотят сохранить технологические преимущества и добиться выгодных условий торговли. Китаю нужны экспортные рынки и доступ к технологиям. Обе страны пытаются уменьшить зависимость друг от друга, продолжая пользоваться существующими связями.
Для трейдера важен результат, который отличается от ожиданий рынка. Для инвестора — его влияние на продажи, расходы и прибыль компаний. Поэтому за дипломатическими заявлениями стоит искать конкретные изменения:
Источник автор
Теперь понятно, почему соседи останавливаются на полпути. Через общую дверь идут товары, технологии и доходы. Оба пытаются прикрыть её перед другим, но полностью закрыть пока слишком дорого: этот выход ещё нужен каждому. Договорённости позволяют продолжать пользоваться им, даже когда доверия мало.
Но сколько ещё можно давить на эту дверь, прежде чем один из соседей ошибётся в расчёте — или решит, что другой выход уже найден?
Что произойдёт с торговым перемирием после 10 ноября?
- • Продлят на год или дольше
- • Продлят на несколько месяцев
- • Сохранят лишь часть послаблений
- • Начнётся новый виток ограничений
- • Пока недостаточно информации
