Прогноз по нефти Brent на неделю: критический уровень — $100
- ФРС не выигрывает у ЕЦБ в темпах повышения ставок.
- Возвращение к иене как к валюте фондирования carry trade помогает евро.
По мнению JP Morgan, доллар США был недооценён примерно на 2–4% до заседания FOMC исходя из различных факторов, включая разницу в ставках. При этом старт цикла повышения ставки зажигает зелёный свет для так называемой догоняющей торговлей. Спекулянты, на протяжении предыдущих семи недель сокращавшие лонги по гринбэку, теперь могут переключиться на противоположную тактику, создавая предпосылки для продолжения ралли индекса USD.
Доллару также оказывает поддержку сужение разницы в доходности между 30-летними и 2-летними казначейскими облигациями, что косвенно свидетельствует об уверенности рынка в том, что ФРС сможет эффективно бороться с инфляцией за счёт повышения процентных ставок. Исторически сужение этого спреда оказывало поддержку индексу DXY. На самом деле на этот раз это в большей степени является результатом покупок долгосрочных облигаций на фоне роста доходности краткосрочных облигаций в условиях повышения ставок.
По мнению Oxford Economics, в течение следующих 5 лет ставки в Соединённых Штатах будут расти быстрее, чем в Европе благодаря более высокому внедрению технологий искусственного интеллекта. Это приводит к росту производительности, увеличивает налоговые поступления и разгоняет ВВП.
Поддержку гринбэку способно оказать возвращение темы американской исключительности благодаря опережающей динамике деловой активности США по сравнению с Европой и Азией.
Рынок слишком многого ожидал от ястребиного сдвига Банка Японии до сентябрьского заседания Совета Управляющих. Поэтому повышение ставки овернайт с последующими сигналами Кадзуо Уэды о продолжении цикла не смогло укрепить иену. Напротив, наличие двух диссидентов при голосовании по ставке привело к ралли USDJPY.
Иену вновь начинают использовать в качестве валюты фондирования в операциях carry trade. Это помогает EURUSD обрести почву под ногами, ведь риски интервенций для слома восходящего тренда по USDJPY до этого заставляли игроков держаться в стороне от японской валюты, используя евро для фондирования сделок.
Команда аналитиков FxPro
