ЦБ регулярно начнет публиковать сведения о продаже акций, купленных по разрешениям
Ключевым фактором для мировых рынков остаются нефть и инфляционные риски. Brent держится около $107 за баррель, WTI выше $102 на фоне угрозы перебоев поставок с Ближнего Востока. Одновременно доходность 10-летних Treasuries поднялась к 5%, что ограничивает аппетит к риску. В Азии динамика смешанная, инвесторы также фиксируют часть позиций в технологическом секторе на фоне дискуссии о перегреве AI. Рынок практически заложил повышение ставки ФРС на 25 б.п., поэтому главным вопросом станет не само решение, а риторика регулятора относительно дальнейшего курса.
На нефтяном рынке ситуация остается нервной. Повреждение саудовского нефтепровода Восток-Запад и проблемы с маршрутами через Красное море повышают премию за физические поставки. Dated Brent уже поднималась выше $120, Urals приблизилась к $94, а европейский дизель обновляет максимумы. Если перебои продлятся несколько недель, нефть вполне способна вернуться к $110-120 за баррель, хотя такой уровень будет сам себя ограничивать через разрушение спроса и усиление инфляции. Для центральных банков это крайне неудобный сценарий: дорогая энергия снижает пространство для снижения ставок.
Для российского рынка нефтяной шок пока скорее позитивен. Рост экспортных цен способен компенсировать слабость физических объемов и поддержать нефтегазовые доходы бюджета. Одновременно сильный рубль остается главным ограничителем для экспортеров: официальный курс доллара на 15 сентября составляет около 84,3 рубля. При текущем балансе валютных потоков диапазон 80-85 рублей за доллар выглядит базовым, но сокращение экспорта, рост импорта топлива и снижение продаж валюты экспортерами создают риски движения выше 85.
Главный внутренний драйвер рынка сегодня - геополитика. Заявление Дональда Трампа о договоренности России и Украины прекратить удары по энергетической инфраструктуре уже спровоцировало резкий рывок индекса Мосбиржи к 2350, но подтверждения со стороны Москвы пока нет. Поэтому рынок фактически торгует не событие, а вероятность его реализации. Если договоренность будет подтверждена, можно ждать продолжения роста, прежде всего в нефтегазе, металлургии и крупных ликвидных акциях. Дополнительным плюсом станет потенциальное снижение топливной инфляции. Если Москва сделку не подтвердит, премия быстро исчезнет, а индекс способен вернуться ниже 2300. Вероятность полноценного энергетического перемирия пока выглядит недостаточно высокой, чтобы агрессивно наращивать риск.
При этом дорогая нефть создает для ЦБ парадоксальную ситуацию. С одной стороны, она улучшает бюджет и экспортную выручку, с другой - повышает инфляционные риски через топливо, транспорт и себестоимость бизнеса. Поэтому пространство для быстрого снижения ставки сокращается. Публикация сегодня материалов ЦБ по денежно-кредитным условиям и трансмиссии будет важна именно в этом контексте. Рынок должен постепенно закладывать более длительный период высоких ставок, а значит, давление на внутренний спрос и кредитование сохранится.
По отдельным бумагам геополитическая премия пока важнее фундаментальных факторов. Нефтяные компании получают поддержку от роста цен, но сильный рубль и возможное изменение налоговой нагрузки ограничивают эффект. Ozon остается чувствительным к инфраструктурным рискам после повреждения логистического хаба в Таганроге, хотя сама компания заявляет, что на операционную деятельность инцидент существенно не повлиял. В случае продолжения ралли основными бенефициарами остаются крупные ликвидные акции, но покупать рынок после резкого импульса на неподтвержденной новости рискованно. Базовый сценарий на ближайшие дни - высокая волатильность в диапазоне 2300-2350 с попыткой выхода вверх только при подтверждении геополитического прогресса. Без этого фундаментального основания для устойчивого пробоя выше 2350 пока недостаточно.
Основные корпоративные события 15 сентября:
Ozon - оценка последствий повреждения логистического хаба в Таганроге.
Corteva - Investor Day.
Workiva - Investor Day.
Ingram Micro - Capital Markets Day.
Harmonic - Investor Day.
Московская биржа - запуск торгов вечными фьючерсами на 10 американских акций
На нефтяном рынке ситуация остается нервной. Повреждение саудовского нефтепровода Восток-Запад и проблемы с маршрутами через Красное море повышают премию за физические поставки. Dated Brent уже поднималась выше $120, Urals приблизилась к $94, а европейский дизель обновляет максимумы. Если перебои продлятся несколько недель, нефть вполне способна вернуться к $110-120 за баррель, хотя такой уровень будет сам себя ограничивать через разрушение спроса и усиление инфляции. Для центральных банков это крайне неудобный сценарий: дорогая энергия снижает пространство для снижения ставок.
Для российского рынка нефтяной шок пока скорее позитивен. Рост экспортных цен способен компенсировать слабость физических объемов и поддержать нефтегазовые доходы бюджета. Одновременно сильный рубль остается главным ограничителем для экспортеров: официальный курс доллара на 15 сентября составляет около 84,3 рубля. При текущем балансе валютных потоков диапазон 80-85 рублей за доллар выглядит базовым, но сокращение экспорта, рост импорта топлива и снижение продаж валюты экспортерами создают риски движения выше 85.
Главный внутренний драйвер рынка сегодня - геополитика. Заявление Дональда Трампа о договоренности России и Украины прекратить удары по энергетической инфраструктуре уже спровоцировало резкий рывок индекса Мосбиржи к 2350, но подтверждения со стороны Москвы пока нет. Поэтому рынок фактически торгует не событие, а вероятность его реализации. Если договоренность будет подтверждена, можно ждать продолжения роста, прежде всего в нефтегазе, металлургии и крупных ликвидных акциях. Дополнительным плюсом станет потенциальное снижение топливной инфляции. Если Москва сделку не подтвердит, премия быстро исчезнет, а индекс способен вернуться ниже 2300. Вероятность полноценного энергетического перемирия пока выглядит недостаточно высокой, чтобы агрессивно наращивать риск.
При этом дорогая нефть создает для ЦБ парадоксальную ситуацию. С одной стороны, она улучшает бюджет и экспортную выручку, с другой - повышает инфляционные риски через топливо, транспорт и себестоимость бизнеса. Поэтому пространство для быстрого снижения ставки сокращается. Публикация сегодня материалов ЦБ по денежно-кредитным условиям и трансмиссии будет важна именно в этом контексте. Рынок должен постепенно закладывать более длительный период высоких ставок, а значит, давление на внутренний спрос и кредитование сохранится.
По отдельным бумагам геополитическая премия пока важнее фундаментальных факторов. Нефтяные компании получают поддержку от роста цен, но сильный рубль и возможное изменение налоговой нагрузки ограничивают эффект. Ozon остается чувствительным к инфраструктурным рискам после повреждения логистического хаба в Таганроге, хотя сама компания заявляет, что на операционную деятельность инцидент существенно не повлиял. В случае продолжения ралли основными бенефициарами остаются крупные ликвидные акции, но покупать рынок после резкого импульса на неподтвержденной новости рискованно. Базовый сценарий на ближайшие дни - высокая волатильность в диапазоне 2300-2350 с попыткой выхода вверх только при подтверждении геополитического прогресса. Без этого фундаментального основания для устойчивого пробоя выше 2350 пока недостаточно.
Основные корпоративные события 15 сентября:
Ozon - оценка последствий повреждения логистического хаба в Таганроге.
Corteva - Investor Day.
Workiva - Investor Day.
Ingram Micro - Capital Markets Day.
Harmonic - Investor Day.
Московская биржа - запуск торгов вечными фьючерсами на 10 американских акций
