Украина ударила по НПЗ ЛУКОЙЛа на Урале
Walmart представил результаты второго квартала 2027 финансового года (три месяца до 31 июля 2026-го), превысившие прогнозы по обоим ключевым показателям. Выручка составила $187,9 млрд против ожидавшихся $186,75 млрд (+5,9% год к году), скорректированная прибыль на акцию — $0,81 при консенсусе $0,74, что на 9,5% выше ожиданий. GAAP EPS — $0,80. Несмотря на формально сильный отчёт, акции на утренних торгах 20 августа потеряли около 9% и торговались в районе $103,6 против закрытия накануне на $114,30.
Причина — в структуре прибыли и сигналах на будущее. Заметная часть роста скорректированной операционной прибыли обеспечена разовым возвратом тарифов IEEPA на $2,9 млрд, который менеджмент направил не в прибыль, а на снижение цен во втором полугодии. Финансовый директор Джон Дэвид Рейни призвал рассматривать динамику второго и третьего кварталов вместе.
Давление также оказали сопоставимые продажи Walmart US: без топлива они выросли на 2,6% против ожидавшихся рынком 3,8%. Средний чек прибавил всего 1,1% против 3,1% кварталом ранее. Прогноз по EPS на третий квартал ($0,62–0,64) едва превышает базу прошлого года ($0,62) — после квартала с ростом EPS на 19% это заметное торможение. Однако на звонке менеджмент пояснил, что более 100 базисных пунктов из этого отставания связаны с переносом дат распродажи Flipkart Big Billion Days с третьего на четвёртый квартал. Без этого эффекта прогноз выглядел бы иначе. Чистая прибыль по GAAP снизилась на 9,4% год к году из-за смены знака результата по инвестициям ($2,7 млрд прибыли год назад против $1,2 млрд убытка сейчас).
Менеджмент повысил годовой прогноз: выручка в постоянной валюте — до 4,0–5,0% (было 3,5–4,5%), скорректированная EPS — $2,80–2,87 против предыдущих $2,75–2,85 (середина диапазона выросла с $2,80 до $2,835). Капзатраты — до ~4,0% от выручки против 3,5% ранее.
Свободный денежный поток за полугодие — $5,5 млрд, минус $1,4 млрд год к году на фоне роста капекса на $2,8 млрд. Компания выкупила 42,3 млн акций на $5,1 млрд, в программе на $30 млрд остаётся $25,1 млрд.
По оценке: fair value Morningstar — $70 за акцию. DCF-модель на основе FCF за 12 месяцев до 31 июля 2026-го, даёт справедливую стоимость около $57. Авторская оценка справедливой стоимости: $115. Разрыв между рыночной ценой, авторской оценкой и DCF отражает главный вопрос для инвесторов: готовы ли они платить мультипликатор технологической платформы (около 40x прибыли и 78x EV/FCF) за ритейл-бизнес с рентабельностью около 3%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Читать оригинальный материал по ссылке
