Рост в рамках коррекции

Индекс МосБиржи завершил основную торговую сессию вторника символическим ростом на 0,29%, поднявшись до 2269,23 п. Индекс РТС, напротив, просел на 1,02% до 881,14 п. на фоне ослабления рубля. На долговом рынке индекс гособлигаций RGBI прибавил 0,30%, достигнув 115,21 п.

Доллар США подешевел на 0,20% до 80,72 руб., юань — на 0,14% до 11,93 руб. Основное давление на рубль оказывает снижение предложения иностранной валюты на внутреннем рынке из-за сужения экспортной выручки: именно в августе начинают поступать июньские платежи, когда снизились цены на нефть (баррель Urals подешевел с $94,87-86,52 в апреле-мае до $63,52), металлы и удобрения. При этом летом традиционно повышается рост импорта услуг, в первую очередь туристических, что провоцирует дефицит ликвидности. Мы полагаем, что в краткосрочной перспективе рубль продолжит оставаться вблизи 80 руб. за один доллар США с попытками к ослаблению в направлении 85 руб.

Котировки нефти марки Brent падали на 5,17% до $79,74 за баррель на заявлениях Дональда Трампа о возможной сделке с Ираном по открытию Ормузского пролива, но к вечеру цена отскочила выше $84 на фоне отрицаний Тегерана о ведении прямых переговоров с США. Впрочем, сам Трамп допускает возобновление ударов при отсутствии соглашения. Эта двойственность заставляет рынок метаться между надеждами на деэскалацию и страхами перед новым витком конфликта. Рынок остается дефицитным, поэтому справедливая стоимость бочки Brent находится не ниже $80, но балом продолжит править новостной фон и повышенная волатильность.

Гендиректор Группы АЛРОСА Павел Маринычев на встрече с президентом сообщил о сокращении 25% валовых затрат на сумму 65 млрд руб. При этом АЛРОСА не останавливает ключевые проекты развития, включая «Мир Глубокий». Алмазная отрасль переживает глубочайший кризис из-за конкуренции с синтетическими камнями, но жесткая оптимизация издержек поддерживает финансовую устойчивость. Мы полагаем, что бумаги отыгрывают улучшение операционной эффективности, однако для разворота долгосрочного тренда нужны сигналы восстановления спроса на природные алмазы. Мы по-прежнему сохраняем осторожный взгляд на акции компании.

Мы ожидаем, что индекс МосБиржи продолжит торговаться в диапазоне 2200–2300 п. с попытками протестировать верхнюю границу диапазона, но для уверенного закрепления выше потребуются веские драйверы, которые пока не прослеживаются.