Нефть под давлением на фоне восстановления потоков из Ближнего Востока

Рынок нефти нацелен на четвертую неделю падения подряд на фоне роста поставок через Ормузский пролив; цена ICE Brent приближается к $70 за баррель

Энергоносители: кривая Brent отражает улучшение ситуации с предложением

Рынок нефти идет к своему четвертому еженедельному снижению подряд, поскольку объемы транспортировки через Ормузский пролив продолжают нормализоваться. Рост потоков нефти оказывает все большее давление на ближний конец форвардной кривой ICE Brent. Она все заметнее переходит в состояние контанго (ситуация, когда дальние фьючерсы дороже ближних), что признак избыточного предложения на спотовом рынке. Возврат этих объемов поставок совпадает с продолжающимися продажами нефти из Стратегического нефтяного резерва (SPR). Тем не менее, на фоне падения абсолютной цены (flat price) и перехода форвардной кривой в контанго, на рынке могут активизироваться покупатели.

Данные по запасам нефтепродуктов от Insight Global показывают, что совокупные запасы продуктов в регионе АРА (Амстердам — Роттердам — Антверпен) снизились за неделю на 22 тыс. тонн до 4,53 млн тонн. Это снижение произошло за счет легких дистиллятов: запасы бензина и нафты (прямогонного бензина) упали на 75 тыс. тонн и 26 тыс. тонн соответственно. В сегменте средних дистиллятов наметилось некоторое облегчение: запасы авиакеросина и газойля выросли на 66 тыс. тонн и 16 тыс. тонн соответственно.

В Сингапуре запасы нефтепродуктов за неделю упали на 1,73 млн баррелей до 40,45 млн баррелей. Хотя запасы остаются ниже среднего 5-летнего показателя (45,32 млн баррелей), они восстановились после минимумов начала июня в 34,41 млн баррелей. Снижение зафиксировано по всей структуре барреля: запасы легких, средних и тяжелых (остаточных) дистиллятов сократились на 665 тыс., 420 тыс. и 648 тыс. баррелей соответственно.

На рынках природного газа ближайший (фронтальный) фьючерс Henry Hub в США вчера оказался под давлением после более значительного, чем ожидавалось, прироста объемов газа в хранилищах. Запасы газа в США на прошлой неделе увеличились на 87 млрд кубических футов (bcf), что выше ожидавшихся 84 bcf и среднего 5-летнего показателя в 64 bcf. Однако продолжающаяся волна жары в ряде регионов США поддержит спрос на газ со стороны электрогенерации на фоне возросших потребностей в кондиционировании воздуха.

Металлы: алюминий под давлением после отчета EGA

Цены на алюминий на LME (Лондонской бирже металлов) вчера снова оказались под давлением: трехмесячный контракт снизился к отметке $3000 за тонну. Рынок продолжил закладывать снижение геополитической премии за риск, заложенной во время конфликта на Ближнем Востоке.

На настроения инвесторов повлиял отчет компании Emirates Global Aluminium (EGA). Компания сообщила, что около 7% электролизных ванн на ее плавильном заводе Al Taweelah уже перезапущены, что свидетельствует об уверенном прогрессе в восстановлении производства после ракетных атак и ударов беспилотников, произошедших ранее в этом году.

Этот отчет укрепил ожидания того, что перебои с поставками в Персидском заливе окажутся временными. Опасения по поводу потери ближневосточного производства и перебоев в судоходстве через Ормузский пролив помогли ценам резко вырасти в начале года. Однако восстановление объемов выпуска и ослабление региональной напряженности неуклонно улучшают прогнозы предложения.

Хотя значительная часть мощностей Al Taweelah все еще простаивает, а полное восстановление займет время, свежие данные подтверждают, что выбывшее предложение будет постепенно возвращаться на рынок. Это снимает опасения по поводу доступности алюминия.

В секторе драгоценных металлов золото вчера резко пошло вверх. Слабые данные по рынку труда в США ослабили опасения инвесторов касательно того, что Федеральной резервной системе (ФРС) придется повышать процентные ставки в этом году. Более слабый отчет по занятости (payrolls) подтолкнул доходность гособлигаций США и курс доллара вниз, повысив привлекательность недоходных активов, таких как золото.

Это движение усилило рост, начавшийся ранее на неделе после менее «ястребиных», чем ожидал рынок, комментариев главы ФРС Кевина Уорша. Инвесторы все активнее пересматривают перспективы монетарной политики США. Рынок продолжит фокусироваться на поступающих экономических данных, чтобы понять, продолжится ли недавнее охлаждение рынка труда. Это может еще сильнее снизить давление на ФРС в плане ужесточения политики и останется фактором поддержки для золота.

Между тем, согласно данным Всемирного совета по золоту (WGC), в мае центральные банки вернулись к чистым покупкам золота, пополнив резервы примерно на 41 тонну. Крупнейшим покупателем осталась Польша, которая приобрела 18 тонн, увеличив объем закупок с начала года до 64 тонн. Китай продлил серию непрерывных покупок до 20 месяцев подряд, добавив 10 тонн. Узбекистан и Казахстан увеличили свои резервы на 9 и 7 тонн соответственно.

Россия, напротив, выступила чистым продавцом, сократив свои запасы в мае на 6 тонн (продажи с начала года составили 34 тонны). Турция также сократила золотые резервы на 3 тонны, в результате чего общий объем продаж в этом году достиг 81 тонны. Высокая активность центробанков по закупкам продолжает служить важным источником поддержки для рынка золота.