Microsoft потеряла $570 млрд: худший месяц для акций с 2000 года
Рубль за неделю ослаб на 6%, готовится вернуться в боковик, где был последний год. Тактика по валюте — по ней в начале недели открыли фьючерс на юань (сработал триггер в виде открытия Ормузского пролива, а скоро новый триггер в виде решения Минфина), и он принес более 5%. Почему ожидаем дальнейшего ослабления:
- Девальвация — единственная надежда латать бюджетные дыры после нормализации нефти. По разным оценкам, ослабление на 1 рубль дает бюджетную прибавку около 150 млрд руб. в год. Это старый и долгосрочный драйвер, который не может быть основой для принятия решения. Тем не менее всегда помним о нем.
- Нефть вернулась к уровням до блокады пролива, приток валюты в РФ сократится, это ключевой драйвер.
- ЦБ в июле прекращает продажи валюты, а Минфин на следующей неделе объявит свой план покупок валюты.
Комбинация этих драйверов и привела к ослаблению рубля.
Не ждем резких движений, причина — инфляционные риски. Напрашивается уход к 80–82 — самое вероятное событие. Резкий уход к 90 выглядит маловероятно.
Влияние на рынок
Основной позитив — поддержка для экспортеров. Основной негатив — для ДКП, ЦБ может и паузу в ставке сделать, если курс скакнет вверх слишком сильно.
Что делаем с позицией дальше
- Удерживаем имеющиеся валютные позиции.
- Сократим часть или даже всю позицию целиком (в зависимости от уровней) на текущей неделе перед анонсом Минфина по покупкам валюты в июле. Пока склоняемся к тому, что Минфин снова будет осторожен, особенно если курс сильно вырастет, и покупки будут минимальными, что приведет к откату рубля.
Финальное решение примем во вторник-среду.