Индия повысила пошлины на золото: что это значит для Titan
VK Tech (цифровое подразделение группы VK, которое разрабатывает корпоративное ПО) отчиталась по МСФО за 1 кв. 2026 года. Что сразу бросается в глаза: выручка выросла на внушительные +58,9% (г/г) до 4,3 млрд руб. Обычно, когда мы с вами анализируем результаты российских разработчиков ПО, видим ярко выраженную сезонность в бизнесе, когда первый квартал у эмитентов слабый, а пик продаж приходится на декабрь.
В этом контексте VK Tech — приятное исключение из правил. Причина — высокая доля рекуррентной выручки (простыми словами, регулярных платежей за подписку и техническую поддержку), на которую приходится 87% доходов компании. Рекуррентная выручка обеспечивает стабильность будущих доходов, за счёт возобновления существующих подписок, и позволяет компании эффективно планировать бюджет и контролировать риски.
Ещё недавно многие заказчики предпочитали строить собственную инфраструктуру и закупать ПО внутрь контура, но в последнее время ситуация изменилась: оборудование стремительно дорожает, расширение собственных мощностей становится непомерно дорогим удовольствием. Именно поэтому всё больше организаций отказываются от классических подходов и переходят на облачную модель потребления IT-сервисов.
Скорректированный показатель EBITDA в отчётном периоде вырос на +8,8% (г/г) до 0,3 млрд руб. По мере «взросления» продуктов доля инвестиционных расходов в разработку снижается, и каждая новая продажа текущего ПО не требует существенных дополнительных затрат. Это будет в дальнейшем поддерживать рост маржи.
Любопытно, что в отчётном периоде VK Tech объединил все решения на базе искусственного интеллекта (ИИ) – появилась платформа VK AI Space. Теперь бизнес сможет в разы быстрее создавать и запускать ИИ‑агентов — для анализа данных, автоматизации и интеграции с корпоративными системами.
Недавно ИИ был «трендом ради тренда». Сегодня запрос изменился: бизнесу нужны ИИ‑агенты, которые реально экономят деньги. В западных экономиках этот бум уже идёт, а Россия, хоть и с временным лагом, неизбежно последует за ним тоже. Поэтому, несмотря на то что выручка VK Tech в сегменте ИИ пока скромная (0,2 млрд руб.), потенциал здесь просматривается хороший.
Резюмируем: VK Tech растёт быстрее рынка корпоративного ПО, расширяет свой продуктовый портфель, создавая задел для поддержания высоких темпов роста. Буду внимательно следить за развитием компании и держать вас в курсе.
Спасибо за ваши лайки, друзья! И пусть ваши портфели всегда только растут!
Читать оригинальную статью по ссылке
