ЦБ Турции распродал около 60 тонн золота на фоне войны в Иране
Мировые рынки на утро 25 марта показывают осторожную устойчивость, которая выглядит всё более хрупкой. Несмотря на продолжающуюся напряжённость вокруг Ирана, инвесторы частично удерживают риск-он настрой. Азиатские индексы открылись смешанно (Шанхай +0.9%, Hang Seng в небольшом плюсе), а валютный рынок относительно спокоен. В цены по-прежнему закладывается надежда на деэскалацию или переговоры. Однако фактический фон говорит об обратном: США наращивают военное присутствие (включая переброску тысяч десантников), а Иран, хотя и разрешил проход «не-враждебных» судов через Ормузский пролив, сохраняет жёсткую позицию и контроль над ключевой артерией.
Ключевым каналом передачи риска остаётся энергетика. Цены на нефть после недавнего всплеска выше $103 откатились, но Brent держится около $97–100, а WTI — в районе $88–90. Перераспределение потоков СПГ усиливает угрозу дефицита газа в Европе. Международное энергетическое агентство уже проводит крупнейший в истории "откупорку" стратегических резервов (400 млн баррелей). При сохранении напряжённости нефть может быстро вернуться в диапазон $105–115, а при новой эскалации — протестировать $120.
Это напрямую бьёт по инфляционным ожиданиям. Несмотря на относительно умеренные данные (Австралия CPI 3,7%, Великобритания 3,0%), базовая инфляция остаётся устойчивой. Рост энергоносителей способен добавить 0,5–1 п.п. к инфляции в развитых экономиках уже во втором квартале. Риск второй волны инфляции становится всё более реальным.
В этих условиях пространство для смягчения монетарной политики центробанков заметно сужается. Кристин Лагард, скорее всего, сохранит жёсткую риторику, а Банк Англии будет вынужден учитывать стойкость базовой инфляции. Рыночные ожидания по снижению ставок в 2026 году могут оказаться сильно завышенными, особенно если нефть закрепится выше $100.
Дополнительное давление на рынки создает Турция, продавая золото для защиты лиры. Она стала ярким сигналом того, как геополитический и энергетический шок ударяет по уязвимым экономикам. Центральный банк страны начал активно рассматривать продажу части золотых резервов для поддержки турецкой лиры. Речь идёт о возможных золотых свопах на Лондонском рынке, в первую очередь через золото на сумму около $30 млрд, которое хранится в Банке Англии. Это позволит проводить валютные интервенции без сложной логистики.
Уже израсходованы миллиарды долларов на защиту лиры в последние недели, однако давление от высоких цен на нефть и оттока капитала продолжает нарастать. Инфляция в стране остаётся крайне высокой (31,5 % в феврале), а лира регулярно обновляет исторические минимумы. Использование золотых резервов как «последнего инструмента» говорит о серьёзности ситуации и может дополнительно оказать давление на мировые цены золота.
На валютном рынке это уже проявляется в умеренном укреплении доллара. Пара EUR/USD остаётся под давлением из-за высокой уязвимости европейской экономики к энергокризису, в то время как сырьевые валюты реагируют на внешние риски и замедление инфляционного импульса в отдельных странах.
В итоге складывается классическая ситуация расхождения — рынки продолжают цепляться за позитивные ожидания, игнорируя фундаментальные сигналы тревоги. Если геополитическая напряжённость не ослабнет, давление через нефть и инфляцию неизбежно приведёт к болезненному пересмотру текущих оценок активов.через нефть и инфляцию неизбежно приведёт к болезненному пересмотру текущих оценок активов.
Оригинальный материал по ссылке