Ослабление рубля вынудит ЦБ остановить снижение ставки?

Опубликовано 24.03.2026, 01:17
Обновлено 24.03.2026, 01:17

Есть мнение, что ослабление рубля, особенно резкое, — это проинфляционный фактори риск прекращения смягчения ДКП. Действительно:
  • 1% ослабления рубля — ускорение годовой инфляции примерно на 0,15 п.п.
  • В потребительских расходах населения доля импорта по-прежнему велика — около 40%. Чем слабее рубль, тем дороже импорт, будет больше перенос этого фактора в цены

С другой стороны:
  • С текущими ценами коммодитиз 1 рубль ослабления — это больше 200 млрд руб. прибавки к федеральному бюджету
  • Ослабление с 77 до 82/$ — порядка 1 трлн руб. прибавки, или 28% текущего дефицита бюджета
  • По сути, весь текущий дефицит можно компенсировать, ослабив рубль на 17–20 пунктов — примерно до 95–97/$

Ослабление рубля — вынужденная мера. Об этом говорили, когда только анонсировали изменения в бюджетном правиле.

Смягчение ДКП продолжится. Считаем, что ослабление будет управляемым, и после резкого роста в последние дни ситуация стабилизируется, а рубль будет ослабляться более плавно. Пока не ожидаем ухода выше 90/$ по итогам года.
#макро #мнение

Последние комментарии по инструменту

Спасибо ! Значит 31 декабря 2026 года 90 руб за доллар. Нормально .
Спасибо Артем.
Установите наши приложения
Предупреждение о риске: Торговля финансовыми инструментами и (или) криптовалютами сопряжена с высокими рисками, включая риск потери части или всей суммы инвестиций, поэтому подходит не всем инвесторам. Цены на криптовалюты чрезвычайно волатильны и могут изменяться под действием внешних факторов, таких как финансовые новости, законодательные решения или политические события. Маржинальная торговля приводит к повышению финансовых рисков.
Прежде чем принимать решение о совершении сделки с финансовым инструментом или криптовалютами, вы должны получить полную информацию о рисках и затратах, связанных с торговлей на финансовых рынках, правильно оценить цели инвестирования, свой опыт и допустимый уровень риска, а при необходимости обратиться за профессиональной консультацией.
Fusion Media напоминает, что информация, представленная на этом веб-сайте, не всегда актуальна или точна. Данные и цены на веб-сайте могут быть указаны не официальными представителями рынка или биржи, а рядовыми участниками. Это означает, что цены бывают неточны и могут отличаться от фактических цен на соответствующем рынке, а следовательно, носят ориентировочный характер и не подходят для использования в целях торговли. Fusion Media и любой поставщик данных, содержащихся на этом веб-сайте, отказываются от ответственности за любые потери или убытки, понесенные в результате осуществления торговых сделок, совершенных с оглядкой на указанную информацию.
При отсутствии явно выраженного предварительного письменного согласия компании Fusion Media и (или) поставщика данных запрещено использовать, хранить, воспроизводить, отображать, изменять, передавать или распространять данные, содержащиеся на этом веб-сайте. Все права на интеллектуальную собственность сохраняются за поставщиками и (или) биржей, которые предоставили указанные данные.
Fusion Media может получать вознаграждение от рекламодателей, упоминаемых на веб-сайте, в случае, если вы перейдете на сайт рекламодателя, свяжитесь с ним или иным образом отреагируете на рекламное объявление.
Английская версия данного соглашения является основной версией в случае, если информация на русском и английском языке не совпадают.
*Meta (Meta признана экстремистской организацией и запрещена на территории РФ. Facebook и Instagram являются её продуктами.)