Биткоин удерживается в фазе «продажи на подъеме»

• Биткоин потерял примерно 50% своей стоимости, поскольку ограниченная ликвидность и макроэкономические потрясения перевесили оптимистичные прогнозы.
• Повышение процентных ставок, отток средств из ETF и растущая корреляция с индексом Nasdaq ослабили привлекательность биткоина как инструмента с точки зрения риска.
• Теперь именно распродажи со стороны майнеров и технические сбои определяют, стабилизируются ли цены или продолжат падать.

Биткоин начал падать с пика около $126 000 в конце 2025 года, и это падение снова ускорилось в начале февраля 2026 года. С тех пор цены упали примерно на 50%, опустившись до уровня чуть более $60 000. Это движение не было вызвано одним событием. Оно было обусловлено несколькими факторами одновременно, включая политические и макроэкономические потрясения, ужесточение ликвидности на рынках и растущие сомнения относительно роли биткоина как цифрового золота.

В результате внимание рынка сместилось с краткосрочных ценовых колебаний на факторы, способные стабилизировать тренд. Ключевые факторы давления включают в себя сохранение высоких процентных ставок ФРС, отрицательный приток средств в ETF, более тесную связь биткоина с индексом Nasdaq, а также снижение прибыли майнинговых компаний, что усиливает давление со стороны продавцов.

Макрополитическая основа: шок от назначения Уорша и ожидания более длительного периода высоких процентных ставок

Назначение Дональдом Трампом Кевина Уорша председателем ФРС изменило отношение рынков к этой организации. Инвесторы больше не предполагают, что ФРС быстро вмешается, чтобы остановить резкое падение рынка. Вместо этого рынки начали закладывать в цены период более высоких реальных процентных ставок на более длительный срок. После назначения Уорша биткоин быстро упал с примерно $90 000 до $81 000, и усилилось давление со стороны продавцов на активы, которые в значительной степени зависят от легкой ликвидности.

В то же время, на январском заседании ФРС сохранила процентные ставки без изменений на уровне 3,50–3,75%, а инфляция в декабре осталась на высоком уровне в 3,4%. Это вынудило инвесторов снизить ожидания агрессивного снижения ставок. Мнение JPMorgan о том, что ФРС может сохранить ставки без изменений до 2026 года, при уровне безработицы около 4,4%, подтверждает этот сдвиг. Более высокая безрисковая доходность делает такие активы, как криптовалюты, менее привлекательными, ослабляя их соотношение риска и доходности.

Восприятие геополитических рисков: биткоин не вел себя как «кризисный актив»

Нарастающая напряженность между США и Ираном в начале 2026 года усилила опасения на рынках. Инвесторы переводили деньги в традиционные защитные активы, такие как доллар и гособлигации. Однако биткоин продавался, поскольку трейдеры сталкивались с требованиями о внесении дополнительного обеспечения и закрывали позиции для пополнения запасов наличных средств. Это еще раз показало, что биткоин не ведет себя как актив, защищающий от кризисов в периоды стресса.

В то же время жесткие протекционистские тарифные меры администрации Трампа вызвали опасения по поводу глобального экономического роста. Это давление сначала затронуло акции технологических компаний, а затем распространилось на другие рискованные активы. В результате слабость технологических акций все больше отражалась на криптовалютных рынках, подтолкнув корреляцию между биткоином и индексом Nasdaq 100примерно до 0,80.

Институциональные потоки: ETF переместились из категории «тихой гавани» в категорию механизированных продаж

Спотовые биткоин-ETF, которые во многом способствовали росту цен в 2024 и 2025 годах, стали основным источником слабости во время распродажи 2026 года. Когда деньги вытекают из этих ETF, управляющие фондами вынуждены продавать биткоины на открытом рынке. Эта распродажа привела к снижению цен, что, в свою очередь, вызвало еще больший отток средств. По данным Galaxy Digital, как только биткоин упал ниже $84 000, средней цены, по которой покупались ETF, резко возросло количество стоп-лосс-продаж, что усилило давление.

Первоначальные продажи произошли на спотовом рынке, но падение ускорилось на рынке деривативов, поскольку трейдеры были вынуждены сократить кредитное плечо. Объемы ликвидаций быстро достигли миллиардов, вызвав цепную реакцию после пробития ключевых уровней поддержки.

Отрицательные ставки финансирования свидетельствовали о преобладании медвежьих настроений. В то же время общий открытый интерес по криптовалютным деривативам за месяц упал примерно на 22%, снизившись с $815 млрд до $638 ​​млрд. Это отражало повсеместное сокращение кредитного плеча. Резкие колебания и вынужденные продажи также отпугнули институциональных инвесторов, заставив многих из них уйти с рынка.

Тест на «цифровое золото»: биткоин рушится на фоне резкого роста цен на золото

Одним из самых больших провалов во время спада 2026 года стала неспособность биткоина выступать в качестве убежища для капитала по сравнению с золотом. В январе 2026 года золото поднялось выше $4900 и ненадолго протестировало отметку в $5600, в то время как серебро подорожало более чем на 30%. За тот же период биткоин упал на целых 40%. Этот резкий контраст был широко воспринят как серьезный разрыв с идеей о том, что биткоин защищает во время рыночных потрясений.

В результате изменилось мышление инвесторов. Вопрос больше не в том, когда биткоин вырастет, а в том, сможет ли он вырасти без избытка ликвидности. Этот сдвиг прочно помещает биткоин в категорию рискованного актива, движимого ликвидностью, а не защитного актива.

В то же время падение цен и рост затрат вынудили майнеров продавать больше биткоинов, что привело к увеличению предложения на рынке. Данные CryptoQuant показывают, что индекс устойчивости прибыли и убытков майнеров упал до 21, а мультипликатор Пуэлла снизился до 0,67. Оба показателя свидетельствуют о том, что майнеры работают в условиях крайне низкой доходности.

Майнеры с ограниченными денежными потоками переводят резервы на биржи для продажи, а падение хешрейта вызвало медвежий сигнал «крест смерти» на индикаторе Hash Ribbons. В совокупности эти сигналы указывают на то, что давление со стороны продавцов может продолжиться, поскольку рынок ищет дно. Резкое падение акций публичных майнинговых компаний, таких как Riot и Marathon, еще больше ослабило уверенность и склонность к риску на более широком криптовалютном рынке.

Технический прогноз по биткоину: потенциал для восстановления есть, но пороги сложные

На дневном графике биткоин пробил несколько ключевых уровней Фибоначчи во время недавней резкой распродажи. Рост объема торгов и ценовое движение в стиле «встряски» увеличивают шансы на краткосрочный отскок. Однако для того, чтобы любое восстановление превратилось в устойчивую тенденцию, цена должна сначала вернуться выше $70 000. Кроме того, необходимо, чтобы недельные закрытия были выше $84 000, поскольку этот уровень широко отслеживается как институциональная стоимость.

В ближайшей перспективе биткоин пытается удержаться в средней области зоны расширения Фибоначчи. Уровень $62 800, отмеченный расширением Фибоначчи 1,272, является первой основной поддержкой. Если дневные закрытия продолжат удерживаться выше этой зоны, цена может попытаться восстановиться до области $69 300. Если динамика покупок будет нарастать, следующая зона восстановления будет находиться между $76 000 и $78 000. Удержание выше этого диапазона вернет биткоин в фазу консолидации и снизит риск дальнейшего снижения.

Если поддержка на уровне $62 800 не устоит, техническая картина ослабнет. Следующий уровень снижения будет находиться вблизи $55 000, что соответствует уровню расширения Фибоначчи 1,414. Прорыв ниже этой области откроет путь к более глубокому движению к области $45 000, что соответствует уровню расширения 1,618.

В результате поведение цены в районе $62 800 имеет решающее значение для краткосрочной перспективы. Этот уровень привлек отскок покупок в конце прошлой недели. Удержание его может позволить рынку стабилизироваться, в то время как явное пробитие вниз, вероятно, приведет к новой волне давления со стороны продавцов.

***

Отказ от ответственности: данная статья написана исключительно в информационных целях; она не является приглашением, предложением, советом, консультацией или рекомендацией инвестировать и не предназначена для стимулирования покупки активов каким-либо образом. Любой тип активов оценивается с нескольких точек зрения и сопряжен с высоким риском, поэтому любое инвестиционное решение и связанный с ним риск остаются за инвестором.